绿色债券：为投资者提供可持续投资机会

安国俊

所谓绿色债券，是指任何将所得资金专门用于资助符合规定条件的绿色项目或为这些项目进行再融资的债券工具。作为债券市场的一个新兴品种，绿色债券正越来越受到关注。

《生态文明体制改革总体方案》首次明确了建立我国绿色金融体系的顶层设计，“十三五”规划将发展绿色金融作为落实绿色发展理念的重要举措。在绿色债券方面，自去年以来，人民银行，国家发展改革委，证监会相继出台绿色金融债、绿色企业债、绿色公司债发行指引。中国的绿色债券市场迅速起步，市场潜力巨大，有望成为全球绿色债券的主要市场之一。

绿色债券是推进城市绿色转型的重要工具 

根据国际资本市场协会联合130多家机构推出的绿色债券准则，绿色债券被认为是绿色基础设施投资工具，所得资金用于环境保护、可持续发展或减缓和适应气候变化，包括可持续交通、可再生能源、水利、生物发电、能源效率改进、建筑和工业领域等绿色项目以及其他城市绿色基础设施建设。

2007年，欧洲投资银行（EIB）发行首支绿色债券。2013年，国际金融公司与纽约摩根大通共同发行绿色债券之后，绿色金融市场开始蓬勃发展。无论是项目融资、资产支持证券（ABS）还是纯粹的绿色公司企业债券，绿色债券为投资者提供了环保投资或进行可持续投资机会。

目前，发展绿色经济对于大部分国家地方政府融资的挑战，要大于其对中央政府的挑战。大部分国家在发展绿色低碳经济时，政府支出方面是以地方政府支出为主导的模式。

然而，随着新型城镇化发展，绿色建筑和绿色交通，还有绿色能源具有很大的发展空间。新型城镇化也是需要财政政策和货币政策共同推进的，地方在基础设施、公共服务、保障房建设方面要进行大量的投资，实际上融资压力非常大。

因此，绿色债券实际上被认为是推进城市融资的一个重要工具。此外，还有其他融资工具，比如绿色保险，地方政府可以跟保险公司合作，共同为绿色领域项目或者是投资进行风险担保；再比如私募股权投资市场，上市公司加私募股权投资（PE），也会成为一个趋势。另外，引进国际资金来源，包括世行、亚行，亚投行等，在有限基金范围内提高资金使用效率也是确保城市融资的一个重要的方面。

而从国际经验来看，支持城市绿色转型的资金主要来自于政府，此外还有金融机构融资以及私营部门的投资。现在很多地方政府都在推进地方债的发行，包括贵阳市，未来准备做一个绿色的金融示范区，它们未来的地方债发行或将融入绿色成分。因为，绿色债券可以降低融资成本，并且可以减少期限错配风险。