5月广义基金增持债券依然较强 交易所托管规模大幅增加（2）

广义基金时隔两月再度成为最大买方，强力支撑债市

广义基金在4月由于信用利差走扩、市场调整而经历了近10个月来的首次主动减持后，5月再度强力入市，新增托管规模达到5265.53亿元，加仓动能遥遥领先其他各类机构，成为支撑5月债券二级市场的最大动力。

5月广义基金托管规模增加5274亿元，增持依然较强。“这是由于4月部分由险资赎回的债券型基金又重新买入货币型产品，同时银行理财继续进入债券市场，导致广义基金继续保持较高增速。”华创证券分析师周冠南表示。

中投证券研究报告显示，广义基金在绝对规模上最主要的加仓对象是同业存单和政策性金融债，分别加仓2526.13亿元和1775.78亿元。自2015年9月开始大举加仓同业存单以来，持仓规模持续快速上升，5月末同业存单总持仓已达到17272.59亿元，接近最大持有者商业银行的18456.51亿元，占全部同业存单的比例也已达到37.56%。如按此速度发展，6月广义基金就有可能超越商业银行成为同业存单最大持有者。广义基金5月份全面出击、大幅增持政策性银行债，一方面显示广义基金配置压力依然较高，另一方面也反映出广义基金在收益和流动性管理方面双向出击。

保险机构连续第8个月主动增持短融

保险机构5月虽然在动能上仍在延续减持的势头，但在绝对规模上增持了355.7亿元。分券种看，绝对规模上，保险机构仅减持了企业债，而增持了其他主要券种，而在动能上则是减持了企业债、商业银行债和地方政府债。“值得注意的是，在短融总托管规模下降超千亿元的情况下，保险机构在绝对规模上仍然增持了短融，这也是保险机构连续第8个月主动增持短融。”何欣表示，在总规模上连续主动减持而在券种上持续增持短融，表明保险机构自2015年10月以来持续青睐短久期品种，在低利率时期，更多选择以短久期品种来过渡。

具体来看，保险机构5月份增持200亿元利率债和100亿元信用债，其中，国债、政策性金融债分别增持102亿元和114亿元，同业存单增持量最大，达到315亿元，短期融资券也增持了108亿元，企业债减持30亿元。

债券知识窗

龙债券

龙债券（Dragon bonds）是指在除日本以外的亚洲地区发行的一种以非亚洲国家或地区货币（日元除外）标价发行的债券。龙债券是东亚经济迅速增长的产物。

龙债券的发行以非亚洲国家货币（日元除外）标定面额，尽管有一些债券以加拿大元、澳元和日元标价，但多数以美元标价。龙债券的发行人来自亚洲、欧洲、北美洲和南美洲，投资者则来自亚洲的主要国家，而且他们都是债券发行的原始购买者。

龙债券对发行人的资信要求较高，一般为政府及相关机构。龙债券的投资人包括官方机构、中央银行、基金管理人及个人投资者等。