新版绿债支持目录再次征求意见，下半年发行量有望显著增加

中国经济导报 中国发展网记者 | 邵鹏璐

7月8日，中国人民银行、国家发展改革委、中国证券监督管理委员会再次发布《关于印发〈绿色债券支持项目目录（2020年版）〉的通知（征求意见稿）》（以下简称《通知》）。与5月29日发布的征求意见稿相比，《通知》中的具体目录有部分变更，增加了采煤沉陷区综合治理项目，删除了农村地区清洁取暖项目。

中证鹏元评级研究发展部分析师高慧珂表示，《绿色债券支持项目目录（2020年版）》参照《绿色产业指导目录（2019年版）》，对各具体绿色项目给出了具体的“说明/条件”，相比此前《绿色债券发行指引》《绿色债券支持项目目录（2015年版）》，更具可操作性，便于市场对绿色项目进行准确判断，指导意义强。

高慧珂表示，在《通知》发布之前，国内绿色债券市场割裂问题严重，绿色债券的定义、绿色债券参考的项目目录、绿色债券信息披露要求、监管对第三方评估认证的态度等方面存在不统一的现象，《通知》的发布在一定程度上缓解了国内绿色债券市场标准不统一的问题。

在绿色债券的定义方面，此前各监管机构对各管辖领域的绿色债券进行分别定义，造成国内没有一个统一的绿色债券定义，此次《通知》将绿色债券的定义统一为：指将募集资金专门用于支持符合规定条件的绿色产业、绿色项目或绿色经济活动，依照法定程序发行并按约定还本付息的有价证券。在绿色项目目录方面，此前绿色债券市场上两目录并行，两者在支持项目范围及分类方法上存在着一定差异，且与国际通行的《绿色债券原则》（GBP）和气候债券原则（CBS）相比，亦有所不同。

高慧珂表示，《通知》发布后，各类型绿色债券参考的绿色项目目录将实现统一，且《绿色债券支持项目目录（2020年版）》在缩小国内与国际绿色项目标准差距方面做出了实质性努力，删除了在国际绿色金融市场中质疑声最大、不被认可的项目类型，逐步推进国内绿色项目标准向国际标准接轨，能进一步吸引国际投资者。未来，国内绿色债券市场还需要在信息披露要求、监管对第三方评估认证的态度方面进行更深度的统一，才能更好地推动国内绿色债券市场进一步的发展。

据《中国绿色债券市场2019研究报告》显示，2019年中国发行人在境内外市场发行了3862亿元人民币（558亿美元）的贴标绿色债券，较2018年的2826亿元人民币（420亿美元）发行量增长了33%。中国贴标绿色债券发行总量2019年居全球第一。

总体来看，2016年以来绿色信用债券市场净融资额均在2000亿元左右。据Wind数据显示，2020年上半年国内发行绿色债券139支，发行规模为1100.96亿元，2020年全年绿色信用债券总偿还量为1578.81亿元，为历年之最，其中下半年偿还量为1086.89亿元。高慧珂表示，预计下半年国内绿色债券发行量将明显增加，假设2020年绿色债券市场净融资额仍保持为2000亿元，则下半年预计将有约2500亿元的绿色债券发行。此外，本次《通知》发布后，债券市场绿色项目类型显著增加，也将刺激绿色债券发行量的进一步上升，再加上债券市场注册制的实施，可以预期2020年下半年及以后年度绿色债券的发行量将进一步扩容。具体项目类型上，除了传统的清洁能源、清洁交通类项目外，由于《绿色债券支持项目目录（2020年版）》对绿色建筑的星级要求降低，不再要求达到二星及以上，今后绿色建筑项目发行绿色债券的规模或将有大幅度增长。