10月份信用债发行量下降企业债募集资金环比增三成

中国经济导报记者|曲静怡

来自中证鹏元资信评估股份有限公司的统计数据显示，2018年10月份，我国债券市场共发行信用债券794支，环比下降4.57%，募集资金9654.64亿元，环比下降4.29%。就主要券种来看，企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券和非政策性金融债的发行数量和规模环比均上升，其中公司债券的发行数量环比上升50%，中期票据的发行规模环比上升42.31%，涨幅最大；私募债券发行数量和规模环比分别下降32.91%和16.22%。

同比来看，10月份我国债券市场信用债券发行数量同比上升7.3%，发行规模同比上升18.12%。主要券种中，公司债券、中期票据、短期融资券和非政策金融债的发行数量和规模同比均上升，其中非政策金融债同比分别上升110%和86.06%，公司债券分别上升42.37%和47.23%，涨幅较大；企业债券的发行数量和规模同比分别下降18.18%和23.56%；私募债券的发行数量同比下降10.17%，发行规模同比上升13.81%。

综合2018年1~10月份来看，我国债券市场共发行7663支信用债券，累计发行规模为87603.39亿元，比2017年同期的发行数量和规模分别上升11.36%和20.56%。发行规模最大的为短期融资券，共发行2378支，发行规模25893.2亿元，占总发行规模的29.56%；其次是资产支持证券，共发行1755支，发行规模13184.88亿元，占总发行规模的15.05%。

与2017年同期相比，主要券种中，私募债券和非政策性金融工具的发行数量下降，发行规模上升；公司债券、中期票据和短期融资券的发行数量和规模均出现较大幅度增长，其中，中期票据分别增长43.5%和53.75%，涨幅最大；私募债券发行数量和发行规模分别下降41.01%和49.67%，降幅较大。

企业债发行数量和发行规模环比均上升

2018年10月份，企业债券共发行27支，发行规模221.98亿元，与9月份相比分别上升22.73%和31.12%；与2017年10月份相比，发行数量和发行规模分别下降18.18%和23.56%。从市场结构来看，10月份发行的企业债有6支为产业债，发行规模81.6亿元。

从净融资情况来看，10月份企业债券总发行规模221.98亿元，总偿还规模396.78亿元，10月份表现为净偿还额174.80亿元，与9月份相比净偿还规模下降35.75%。综合1~10月份看，企业债券净偿还额4347.25亿元，较去年1~10月份的净偿还额1018.68亿元增加了326.75%。此外，10月份无推迟或取消发行的企业债券。

——共有18个省（直辖市、自治区）发行了企业债券。其中，浙江企业债券的发行规模最大，为50.5亿元；其次是湖南发行了20.8亿元，位居第二；北京发行了20亿元，位居第三。从发行数量上看，四川发行了4支，位居首位；江苏和湖南分别发行了3支，并列第二。

——企业债券发行人行业分布于建筑业、交通运输、公用事业行业。建筑业是发行企业债券的主要行业，共发行24支，占比88.9%；其次，交通运输业发行了2支，占比7.4%，公用事业发行了1支，占比3.7%。

——企业债券期限分布于5年期和7年期共2个期限品种。其中，7年期为主力品种，发行数量为24支，占比88.9%，发行规模160.3亿元，占比72.2%。

——企业债债项信用等级以AAA级别为主。具体来看，AAA级发行14支，占比51.9%，较9月份下降1.85个百分点；AA+级发行4支，占比14.8%，较9月份下降3.37个百分点；AA级发行9支，占比33.3%，较9月份上升1.52个百分点。总体而言，10月份发行企业债券的信用等级重心较9月份略有上升。

——27支企业债券中有12支采取了第三方担保，占比44.4%；其余企业债券无增信措施。

——企业债券最高发行利率为8%，最低发行利率为4%。从债券级别来看，与9月份相比，AAA级平均发行利率下行52BP，平均利差收窄41BP；AA+级平均发行利率下行60BP，平均利差收窄53BP；AA级平均发行利率下行15BP，平均利差收窄7BP。与9月份相比，10月份7年期AAA级、AA+级和AA级企业债券平均发行利率均下行，平均利差均收窄。

公司债发行数量和发行规模同比均上升

2018年10月份，共发行公司债券84支，募集资金1017.96亿元，发行数量和规模分别环比上升50%和21.80%，同比分别上升42.37%和47.23%。从市场结构来，10月份除2支大公募公司债券外，全部为小公募公司债券。

从净融资情况来看，2018年1~10月份，公司债券净融资4851.89亿元，较去年同期的3724.17亿元增长30.28%。另外，10月份推迟或取消发行的公司债券2支，原计划发行规模12亿元，占当月发行规模的1.2%。

——公司债券的发行人分布于15个地区。从发行规模来看，北京以290亿元位居榜首，广东以180.2亿元位居第二位，第三位是上海，发行规模为161.1亿元。从发行数量来看，北京发行21支，远远高于其他省份。

——公司债券的发行人分布在综合、制造业等行业。其中，综合类企业发行18支，占比21.4%，位居首位；其次是制造业类企业，发行16支，占比为19.0%；第三是公用事业类企业，发行12支，占比为14.3%。

——公司债券发行期限以3年期为主，共发行42支，发行规模为537.99亿元，数量和规模分别占比50%和52.8%；其次是5年期品种，共发行33支，发行规模为365.37亿元，数量和规模占比分别为39.3%和35.9%，规模占比较9月上升3.4个百分点。

——84支公司债券债项等级均分布在AA级（含）以上。具体而言，AA级共发行4支，占比4.8%，比9月份下降4.1个百分点；AA+级共发行12支，占比14.3%，比9月份下降1.8个百分点；AAA级共发行68支，占比为81.0%，比9月份上升6个百分点。整体来说，10月份AA+级（含）以上占比为95.3%，较9月份上升4.2个百分点，债券债项等级重心有所上移。

——就发行利率而言，公司债券的最高利率为8.5%，与2018年9月份最高利率相比上行32BP；最低发行利率为3.97%，与2018年9月份的最低发行利率相比上行29BP。与2018年9月份相比，AA级、AAA级的平均发行利率上行，平均发行利差扩大；AA+级平均发行利率下行，平均发行利差收窄。