9月份信用债发行量环比下降 短融降幅最大

中国经济导报记者| 曲静怡

来自鹏元资信评估有限公司的统计数据显示，2018年9月份，我国债券市场共发行信用债券808支，环比下降17.13%，募集资金10007.62亿元，环比下降9.21%。就主要券种（企业债券、公司债券、非公开发行公司债券、中期票据、短期融资券和非政策性金融债）来看，企业债、公司债、中期票据和短期融资券的发行数量和规模环比均下降。其中，短期融资券发行数量和规模分别下降46.78%和42.96%，降幅最大；私募债发行数量和规模环比分别上升21.88%和15.73%；非政策性金融债发行数量环比下降13.64%，发行规模上升76.5%。

同比来看，我国债券市场共发行信用债券808支，同比下降8.49%，募集资金10007.62 亿元，同比上升12.43%。主要券种（企业债券、公司债券、私募债券、中期票据、短期融资券和非政策性金融债）中，公司债、私募债、中期票据和短期融资券的发行数量和规模同比均上升。其中，公司债发行数量和规模同比分别上升3.7%和68.65%，涨幅最大；企业债的发行数量和规模同比分别下降59.26%和65.22%；非政策性金融债的发行数量同比下降26.92%，发行规模同比上升47.11%。

企业债发行数量和发行规模环比均下降

2018年9月，企业债券共发行22支，发行规模169.3亿元。与8月相比发行数量和发行规模分别下降8.33%和20.78%；与2017 年9 月相比，发行数量和发行规模分别下降59.26%和65.22%。从市场结构来看，9月发行的企业债有4支为产业债，发行规模28亿元。

从净融资情况来看，9月企业债券总发行规模169.3亿元，总偿还规模441.35亿元，本月表现为净偿还额272.05亿元，与8月相比净偿还规模下降50.06%。另外，9月推迟或取消发行的企业债券共7支，原计划发行规模为65亿元，占9月发行规模的38.39%。

2018年9月，共有12个省（直辖市、自治区）发行了企业债券。其中，浙江企业债券的发行规模最大，为59亿元；其次是辽宁发行了20亿元，位居第二；江苏和广西分别发行了13亿元，位居并列第三。从发行数量上看，浙江发行了6支位居首位，辽宁、江苏、湖南、重庆及江西5个省市分别发行了2支，位居并列第二。2018年9月，企业债券发行人行业分布于建筑业、制造业、公用事业、综合及文体娱乐等行业。建筑业是发行企业债券的主要行业，共发行16支，占比72.7%；其次，制造业及公用事业分别发行了2支，占比分别为9.1%，位居并列第二。

2018年9月，企业债券期限分布于5年期、7年期、8年期及10年期，共4个期限品种。其中，7年期为主力品种，发行数量为18支，占比81.8%，发行规模132.3亿元，占比78.1%。2018年9月发行的企业债债项信用等级以AAA级别为主。具体来看，AAA级发行11支，占比50%，较8月下降8.33个百分点；AA+级发行4支，占比18.2%，较8月上升9.85个百分点；AA级发行7支，占比18.2%，较8月下降1.52个百分点。

2018年9月发行的22支企业债券中有12支采取了第三方担保，占比54.5%；其余企业债券无增信措施。2018年9月，企业债券最高发行利率为8.8%，最低发行利率为5.4%。从债券级别来看，与8 月相比，AAA 级平均发行利率上行100BP，平均利差扩大83BP；AA+级平均发行利率下行32BP，平均利差收窄37BP；AA级平均发行利率扩大11BP，平均利差与上月持平。

公司债发行数量和发行规模同比均上升

2018年9月份，共发行公司债券56支，募集资金830.77亿元，发行数量和规模分别环比下降32.53%和17.71% ，同比分别上升3.70% 和8.65%。从市场结构来，9月除2支大公募公司债券外，全部为小公募公司债券。

从净融资情况来看，9月公司债券总发行规模830.77亿元，总偿还规模319.08 亿元，9 月表现为净融资511.69亿元，较8月的净融资规模小幅下降62.15亿元。

2018年9月份，公司债券的发行人分布于16个地区。从发行规模来看，北京以503.1亿元位居榜首，广东以82.5亿元位居第二位，第三位是上海，发行规模为45.75亿元。从发行数量来看，北京发行24支，远远高于其他省份。

2018年9月份，公司债券的发行人分布在综合、制造业等行业。其中，制造类企业发行14支，占比25%，居首位；其次是综合类企业，发行11支，占比为19.6%；第三是公用事业类企业，发行9支，占比为16.1%。从发行期限来看，9月份发行的公司债券以3 年期为主，共发行31支，发行规模为466.06亿元，数量和规模分别占比55.4%和56.1%；其次是5年期品种，共发行19支，发行规模为269.46亿元，占比分别为33.9%和32.4%，规模占比较8月下降20%。

2018年9月份发行的56支公司债券债项等级均分布在AA级（含）以上。具体而言，AA级共发行5支，占比8.9%，比上月份下降2.1个百分点；AA+级共发行9支，占比16.1%，比8月上升5.1个百分点；AAA级共发行42支，占比为75%，比8月下降1.8 个百分点。整体来说，9 月份AA+级（含）以上占比为91.1%，较8月上升3.3个百分点，债券债项等级重心有所上移。

就增信方式而言，2018年9月份发行的56支公司债券中，有增信措施的有4支，占比7.1%。债券中，有7支为第三方担保，1支为组合担保。