投资“飞渡”山海关 制造业首支优质主体企业债券成功发行

中国经济导报中国债市讯 刁萃 李鑫报道 继8月成功首发后，“优质主体企业债”再下一城，9月13日，2018年第一期华晨汽车集团控股有限公司公司债券对外成功发行。这不仅是我国制造业领域、也是东北地区的首支优质主体企业债，对提升自主品牌竞争力，提振东北地区实体经济，改善当地融资环境将发挥积极作用。

华晨汽车集团控股有限公司公司债券获批额度为100亿元，首次发行20亿元。募集资金40%用于补充营运资金，60%用于项目建设。发行期间，这一债券得到了市场投资者的广泛认可，按时完成发行。对于发行结果，发行人华晨汽车集团和主承销商国开证券均表示：令人满意，符合市场预期。据悉，华晨将于近期启动第二期优质主体企业债券发行工作。

华晨汽车身处东北，前期该地区经济转型压力较大，风险暴露较多，市场流行“投资不过山海关”的说法，这导致本期债券发行利率较沿海发达地区略高。分析人士指出，“在这种情况下，作为第一批试点的华晨优质主体企业债券顺利发行，是东北地区融资环境回暖的一种体现，有助于提振东北经济信心。”

除地域因素外，本次债券发行还受到以下因素影响：资管新规的出台使多家保险、基金等投资者的投资策略更偏向于短期债券，长期限债券（5年及以上）认购数量偏少；发行当周，多地地方政府债发行，挤占资金面，使得充裕的资金略有紧张。

尽管“天时地利”难寻，但这支双AAA级（债券信用级别、发行人信用级别）优质主体企业债券依旧取得了令各方满意的发行效果：“本期债券的发行结果令人满意，与发行人预期相匹配，获得各方的高度认可。”国开证券债券融资一部总经理李明告诉中国债市记者。

从获得批复到成功发行，不到一月时间，对第一次发行企业债券的华晨集团来说，可谓高效率。华晨集团财务管理部部长高新刚表示，“优质主体企业债有效契合了企业的资金需求，引导资金更多投向实体项目，并且期限较长，对于企业的长远发展是非常有益的。”

华晨集团本次发行的企业债券资金主要用于汽车生产平台升级改造、汽车生产技术改造提升、新能源汽车生产制造、智能化示范工厂改造等领域。高新刚介绍说，“这些项目将改进提升华晨现有的生产工艺、提高效率，符合国家产业政策的要求，有助于企业降本增效，增强企业竞争力与活力，产品也将更加标准化、智能化。”

接受中国债市采访的多位专家均认为，我国制造业领域、也是东北地区首支优质主体企业债券的成功发行，不仅为华晨集团下一步的发展提供了充足的资金保障，也将进一步助推自主品牌汽车发展和东北老工业基地振兴战略实施，助力东北地区实体经济转型升级。

据中国债市记者了解，央企和地方优质企业对“优质主体企业债券”试点较为积极。目前，国家发展改革委已批准1260亿元优质主体企业债，这些“尝鲜”企业债改革创新试点的企业分别为中信、中邮、首旅、江苏交投、国家电网、华晨汽车，“在途”项目约1000~2000亿元。从目前核准的情况看，从申报材料受理到企业拿到批文，平均间隔时间不到10天。对此，高新刚给予了积极肯定：“优质企业债券将事前审批募投项目转为事后备案，简化审批流程，极大地提高了审批效率，使企业资金工作安排更有效率。”

国家发展改革委在认真总结和吸收地方调研经验的基础上，将继续推进企业债券创新发展和服务实体经济有关工作，进一步明确优质企业发债的审核标准和流程，从申报材料、发行流程、后续管理等方面明确管理要求，精准对接企业融资和用资的实际需求，进一步助力优质企业拓宽融资渠道、降低融资成本。