4月企业债密集发行 5月进入短暂休整期

4月企业债券密集发行之后，5月进入短暂休整期。截至5月20日，5月仅有“18唐山金控债”1支企业债券发行。“18唐山金控债”发行额为16亿元，属城投行业，中金公司评分为投机级，原因在于唐山金控所在地一般预算收入虽然超过350亿元，但是平衡性较差且在当地重要性偏弱。

4月，企业债券发行数量大幅上涨，共计发行47支，发行规模375.60亿元，与3月相比分别上升113.64%和84.12%；与2017年4月相比，发行数量同比上升17.50%，发行规模同比下降12.77%。

从市场结构来看，4月发行的企业债券有28支产业债，发行规模230.60亿元。从净融资情况来看，4月企业债券总发行规模375.60亿元，总偿还规模943.31亿元，4月表现为净偿还567.71亿元，与3月相比净偿还规模增长了33.49%。

4月，共有13个省（直辖市、自治区）发行了企业债券。其中，安徽省企业债券的发行规模最大，为91.50亿元；浙江省以发行43.40亿元，位居第二；江苏省发行41.50亿元，位居第三。从发行数量上看，以安徽省发行最多，发行了10支，位居首位；江苏省和四川省分别发行了7支，位居并列第二。

4月，企业债券发行人主要分布于建筑业，发行了31支，占比66.0%；其次是综合类行业发行了9支，占比19.1%。

4月，企业债券期限分布于3年期、5年期、6年期、7年期、10年期及15年期，共6个期限品种。其中，7年期为主力品种，发行数量为38支，占比80.9%，发行规模315.40亿元，占比84.0%。

4月发行的企业债券债项信用等级均分布在AA级（含）以上，以AAA级为主。具体来看，AAA级发行22支，占比46.8%，较3月上升5.90个百分点；AA+级发行16支，占比34.0%，较3月下降11.41个百分点；AA级发行9支，占比19.1%，较3月上升5.51个百分点。整体而言，4月发行企业债券债项等级重心下移。

4月，企业债券最高发行利率为8.10%，最低发行利率为4.83%，比3月的最高发行利率下行20BP、最低发行利率下行57BP。从债券级别来看，与3月相比，AAA级平均发行利率上行39BP，平均利差扩大54BP；AA+级平均发行利率下行20BP，平均利差收窄4BP；AA级平均发行利率下行65BP，平均利差收窄56BP。

（中国经济导报记者邵鹏璐整理）