上交所深交所深度挖掘“一带一路”投融资需求

中国经济导报记者|杨虹

近日，上海证券交易所和深圳证券交易所分别发布关于开展“一带一路”债券试点的通知。联合资信、联合评级研究部胡乾慧告诉中国经济导报记者，这是继2017年10月27日《上海证券交易所服务“一带一路”建设愿景和行动计划（2018~2020）》发布后，交易所在完善“一带一路”债券融资机制方面的又一重要举措。

根据通知，交易所鼓励多类发行人发行“一带一路”债券，包括“一带一路”沿线国家（地区）政府类机构、企业、金融机构及境内外企业。目前交易所市场已发行多支“一带一路”债券，随着“一带一路”债券的专项设立，将进一步推动境内和“一带一路”沿线国家（地区）相关机构和优质企业等通过交易所债券市场融资。胡乾慧表示，通知鼓励发展“一带一路”债券创新品种，其中包括“一带一路”绿色债券，这与2017年5月四部委发布《关于推进绿色“一带一路”建设的指导意见》一脉相承。

在胡乾慧看来，交易所对“一带一路”债券的发行提供一定的便利支持，支持“一带一路”沿线国家（地区）的发展，为境内外企业开展“一带一路”建设提供通畅融资渠道，并鼓励更多的国内社会资本和国际资本参与到“一带一路”建设中。“一带一路”债券为境内外投资者提供了投资“一带一路”沿线国家（地区）和优质企业的机会。从境内发行人来看，由于境内企业参与“一带一路”建设的主力军为大型央企，同时不乏一些优质民企，风险相对较低，“一带一路”债券将为境内外投资者提供较好的投资渠道。

值得注意的是，“一带一路”沿线以发展中国家（地区）居多，工业化程度不高，经济规模偏小、财政实力较弱、金融市场欠发达，再加上信息不对称，境外调研成本较高，投资者对“一带一路”沿线国家（地区）政府债券的信用风险难以准确判断。通知要求“一带一路”沿线国家（地区）政府类机构发行政府债券时，提供信用评级报告，是帮助投资者了解和判断信用风险的重要举措，有助于保护投资者利益。

胡乾慧认为，“一带一路”建设蕴含着巨大发展机遇和投融资需求，在交易所支持与推动下，“一带一路”债券市场有望迎来较快扩容，不仅能够为境内外企业开展“一带一路”建设提供通畅的直接融资渠道，同时还有助于推动形成我国债券市场对外开放新格局，提高人民币国际化程度。