2018企业债改革：防风险、促发展“两手硬”

记者视线

中国经济导报 1月18日电 李鑫 记者杨虹报道  今天，由中央国债登记结算有限责任公司主办的“2018年债券市场投资策略论坛暨2017年中债优秀成员表彰大会”在京举行。本次论坛以“回归本源创新未来”为主题。国家发展改革委财金司副巡视员田原出席论坛，并发表主旨演讲。

“2017年，国家发展改革委不断强化企业债券为实体经济服务的核心定位，深化改革，主动创新，优化服务，企业债券核准规模总体平稳，稳中有增，全年共核准企业债券384支8359.4亿元，较2016年增长4%。”田原表示。

此次论坛前不久，国家发展改革委刚刚核准了中国中信集团有限公司、中国邮政集团公司各发行企业债券300亿元，将债券募集资金投向从“事前审核”转变为“加强事中事后监管”。通过明确“正面清单”（鼓励用途领域）+“负面清单”（严禁使用领域）的方式，支持符合条件的优质企业灵活使用募集资金，提升资金使用效率，引起业界瞩目。

“增强服务实体经济的能力”一直是企业债券改革创新的主旋律。田原介绍说，2017年国家发展改革委充分发挥综合经济部门优势，把宏观经济管理和激发微观经济活力结合起来，针对相关行业和产业发展特点，主动推出了PPP项目专项债券、农村产业融合发展专项债券、社会领域产业专项债券等3个创新品种。至此陆续推出了16个专项创新债券品种，有力助推了公司信用类债券市场创新发展，加强了对国民经济重点领域和薄弱环节的支持。

数据显示，2017年核准的企业债券在募集资金投向上，用于交通基础设施建设的占37.8%，用于棚户区改造、保障性、安置性住房建设的占20.1%，用于城市停车场、城市地下综合管廊、供水管网等项目建设的占12.6%，用于园区项目建设的占10.9%，用于产业类项目建设的占8.5%，用于绿色债券的占5.7%。

与此同时，企业债券在深化“放管服”改革,以及主动对接国家重大战略、重点规划方面，也取得重要进展。2016年末至2017年一季度，国家发展改革委开展了全国融资政策巡讲，历时159天，行程近6万公里，实现了全国31个省区市的“全覆盖”，在送政策下基层的同时，财政金融司领导亲赴一线倾听各界对于企业债券的建议和期待。巡讲过后，企业债券改革创新进一步突破。2017年4月，国家发展改革委核准浙江恒逸集团有限公司发行不超过15亿元企业债券，成为全国首支利用境内人民币债券市场融资支持“一带一路”沿线项目建设的企业债券，其募投项目也成为文莱1984年独立以来投资额度最大的外国投资项目。2017年5月，陕西金融控股集团有限公司、陕西金融资产管理股份有限公司发行48亿元、11亿元债转股专项债券获核准，作为债券市场上的首批债转股专项债券，为债券融资推动降低企业杠杆率提供了良好的示范。

促发展的同时，防风险一直是企业债券工作的重大课题。2017年，对于暴露了违约风险的企业债券，国家发展改革委主动协调，按照市场化、法治化原则积极指导相关地方发展改革部门和主承销商、发行人，通过多方筹措资金、推进企业重组等方式有效解决债券资金偿付问题。截至目前，无论是数量还是规模，国家发展改革委管理的企业债券违约比例均处于公司信用类债券最低水平，牢牢守住了不发生系统性金融风险的底线。

就今后如何更科学有效地防范化解债券违约风险，田原表示，“我们将包括中央企业在内的更多优质发行主体纳入企业债券发行范围，这是从根本上防范风险的有效手段，在防控债券违约风险的同时，也有利于防范化解地方政府债务风险，遏制地方政府隐性债务增量。”

对于各界密切关注的企业债券下一步发展方向，田原也在论坛上及时回应。他说，“2018年我们将重点做好以下几项工作：一是稳步推进企业债券发行管理体制改革，会同中央国债登记结算有限责任公司对《簿记建档发行业务指引》《招标发行业务指引》进行修订完善，提高企业债券发行定价环节的灵活性、便利性；二是继续推进企业债券品种创新，强化企业债券服务实体经济的能力，在军民融合发展、气候债券等领域探索债券品种创新；三是深化企业债券领域‘放管服’改革，推进实施‘负面清单+事中事后监管’管理方式，继续鼓励和支持更多优质主体发行企业债券融资，并逐步扩大到优质地方企业；四是加大企业债券风险防控力度，加强风险防范和处置，坚决遏制地方政府隐性债务增量，打好防范化解重大风险‘攻坚战’；五是提高监管能力，加强企业债券领域信用体系建设和信用管理，强化信用约束机制。”

“企业债券不仅是市场化的融资手段，更是贯彻落实党中央国务院战略部署、释放政策信号、引导产业发展的重要政策工具。”田原强调，“2018年，我们将以党的十九大、中央经济工作会议、全国金融工作会议精神为指导，把更好地为实体经济服务作为企业债券工作的出发点和落脚点，锐意进取，扎实工作，全面提升服务效率和水平，在稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险中发挥更大作用。”