10月新增债券托管量4733.62亿元 较9月大幅减少

中国经济导报记者|曲静怡

近日，中债登和上清所公布10月份债券托管数据。截至今年10月末，中债登+上清所固定收益产品托管规模为65.84万亿元，新增4733.62亿元，托管规模虽仍在增长，但新增规模较9月的7439亿元大幅减少。究其原因，山西证券固定收益研究分析师郭瑞认为，主要是由于同业存单发行量减少，10月同业存单发行量减少8832.00亿元，托管量减少2617.40亿元。10月中债登托管量49.64万亿元，较9月增加6561.32亿元；上清所托管量16.19万亿元，较9月减少1827.70亿元。

国债、地方债发行量减少 同业存单到期压力较大

据统计，10月中债登和上清所托管的利率债（国债、地方政府债、政策性银行债）合计发行9534.14亿元，较9月减少352.27亿元，国债发行量增加218.05亿元，地方政府债和政策性银行债发行量较9月下降。

10月国债（记账式+电子式）托管量12.59亿元，新增2206.07亿元（9月新增1675.48亿元）。根据中债登统计数据，10月国债（记账式+电子式）发行3652.30亿元，较9月增加218.05亿元。净融资2581.53亿元，较9月小幅增加。

地方政府债托管量14.19万亿元，新增2776.58亿元。根据中债登统计数据，10月地方政府债发行3652.35亿元，净融资3387.29亿元。郭瑞分析认为，地方政府债在7月发行放量后，近3个月发行量连续减少，10月减少155.61亿元，而一般三季度为发行旺季，今年三季度共发行1.67万亿元，较2016年同期小幅下降，预计今年地方政府债发行量较2016年将出现一定的缩量。

政策性银行债托管量13.23万亿元，新增1354.08亿元。根据中债登统计数据，10月政策性银行债发行2481.00亿元，较9月减少414.70亿元，发行量较2016年同期小幅增长。

10月，中债登和上清所托管金融债品种合计发行1.41万亿元，较9月大幅减少8971.00亿元。商业银行债（包括商业银行普通债、次级债、混合资本债、二级资本工具）托管量2.96万亿元，较9月增加549.00亿元。10月商业银行债发行量930.00亿元，到期116.00亿元，净融资814.00亿元。

同业存单托管量8.06万亿元，较9月减少2617.40亿元。同业存单10月发行1.31万亿元，发行量大幅下降8832.00亿元，同时兑付量较大，10月同业存单兑付1.57万亿元，净融资-2617.40亿元，已连续3个月为负。

10月，中债登和上清所托管的信用债合计发行4127.31亿元，较9月减少770.79亿元，兑付量3950.22亿元，信用债整体供需较为平衡。“受债券市场波动影响，取消或推迟发行的债券规模增加，除政府支持机构债券外，其他信用债发行量均减少。”郭瑞称。

商业银行大幅增持利率债减持信用债

统计中债登与上清所主要券种投资者的持有结构，银行类机构及境外机构总托管规模多为上升，非银机构（证券公司、保险机构）及广义基金总托管规模下降。

郭瑞表示，对于国债，多数投资者仍为增持，但非银机构和广义基金开始减持；对于政策性银行债，多数为增持；而同业存单由9月的全部增持开始减持，且银行类机构、非银机构及广义基金均开始减持。信用债品种中企业债投资者减持较多；中票投资情绪略有恢复，多数机构减持变为增持；而对于短融仍减持较多。

具体来看，全国性商业银行托管规模为14.17万亿元，较9月增加1452.33亿元。主要是对利率品种增持，对同业存单及企业债减持，对信用债中票、短融等品种增持。城市商业银行托管规模为3.86万亿元，较9月增加719.53亿元。城商行对于除同业存单外的所有品种进行了增持，其中中票、短融由减持变为了增持，利率债为继续增持。农商行+农合社托管规模为3.36万亿元，较9月增加805.86亿元。10月农商行+农合社基本对所有主要券种进行了增持，其中短融及中票由减持变为增持，其余品种为继续增持。

外资银行托管规模为4561.29亿元，较9月增加11.70亿元，主要是对国债、同业存单、企业债、中票、政府支持机构债进行了增持，对政策性银行债及短融由增持变为了减持。

信用社托管规模为1.28万亿元，较9月增加105.88亿元，主要是继续增持利率债（国债、政策性银行债），同时增持了同业存单，但对信用债如企业债、中票、短融继续减持。

证券公司托管规模为5896.35亿元，较9月小幅减少440.47亿元。除政策性银行债外，几乎减持了所有品种，其中国债、同业存单、企业债、中票由增持变为减持，对短融继续减持。

保险公司托管规模为1.60万亿元，托管规模继续减少，较9月减少133.78亿元。除短融及政策性银行债外，几乎减持所有品种。

广义基金托管规模为15.50万亿元，减少453.66亿元，对国债、同业存单、企业债由增持变为减持，对短融继续减持；但对政策性银行债、中票继续增持。

境外机构托管规模为1.09亿元，较9月继续增加439.75亿元。除政策性银行债及中票外，几乎增持了所有其余的品种，其中对同业存单及国债增持力度较大。