9月份信用债发行量下降 企业债募集资金环比下降37.47%

中国经济导报记者|曲静怡

来自鹏元资信评估有限公司的统计数据显示，2017年9月份，我国债券市场共发行信用债券818支，环比下降20.35%，募集资金8540.75亿元，环比下降16.58%。就主要券种（企业债券、公司债券、非公开发行公司债券、中期票据、短期融资券和非政策性金融债）来看，所有品种的发行数量环比均下降，其中公司债券发行数量环比下降25%，降幅最大；发行规模上除非政策金融债上升69.64%，其余主要品种债券发行规模环比均下降，其中公司债券环比下降46.26%，降幅最大。

同比来看，主要券种中，公司债券、非公开发行公司债券（以下简称“私募债”）和短期融资券的发行数量和规模同比均下降，其中私募债的降幅最大，分别下降61.68%和74.65%；中期票据和非政策性金融债的发行数量和规模同比均上升，其中非政策性金融债分别上升136.36%和351.45%；企业债券的发行数量同比上升3.85%，规模同比下降9.45%。

2017年9月份，债券市场信用债总发行规模8540.75亿元，总偿还规模5856.06亿元（包括到期、提前兑付、回售），净融资规模2684.69亿元，环比下降26.39%；同时，10月份将有4519.28亿元的待偿还债券（不包括未发行的超短期融资券）。2017年9月份取消发行债券63支，原计划发行规模407.90亿元，环比下降53.88%，取消规模占发行规模的4.78%，环比下降2.61个百分点。

企业债券发行数量和规模环比均下降

2017年9月份，企业债券共发行54支，募集资金486.80亿元，与2017年8月份相比分别下降了23.94%和37.47%，与2016年9月份相比，发行数量上升了3.85%，发行规模下降了9.45%。从市场结构来看，9月份城投债发行了43支，募集资金382.10亿元；产业债发行了11支，募集资金104.70亿元。

从净融资情况来看，9月份企业债券总发行规模486.80亿元，总偿还规模452.12亿元，本月表现为净融资34.68亿元，与8月份相比净偿还规模下降了90.71%。另外，9月份推迟发行的企业债券8支，原计划发行规模69亿元，占9月份发行规模的14.17%。

2017年9月份，共有16个省发行了企业债券。其中，江苏企业债券的发行规模最大，为103.90亿元，其次是贵州发行62.40亿元，位居第二；再次是安徽发行45亿元，位居第三。从发行数量上看，仍是江苏发行最多，为10支，其次是贵州发行7支，再次是湖南发行了6支。

2017年9月份，企业债券发行人主要分布于建筑业，共发行44支，占比81.5%；房地产业和综合类各发行3支，分别占比5.6%，并列第二。

2017年9月份，企业债券期限分布于5年、6年、7年、10年等期限品种。其中7年期品种为主要品种，发行数量为47支，占比87.0%，发行规模413.20亿元，占比84.9%。

2017年9月份发行的企业债券债项信用等级均分布在AA级（含）以上，其中AA+及以上的占比为51.9%。具体而言，AAA级共发行13支，占比24.1%，较8月份下降了4.1个百分点；AA+级共发行15支，占比27.8%，与8月份相比上升了2.4个百分点；AA级26支，占比48.1%，与8月份相比上升了1.7个百分点。整体而言，9月份发行企业债券债项等级重心下移。

公司债券发行数量和规模环比降幅最大

2017年9月份，共发行公司债券54支，募集资金492.61亿元，发行数量和规模分别环比下降25%和46.26%，降幅最大，同比分别下降28%和56.08%。从市场结构来看，全部为小公募公司债券。

从净融资情况来看，9月份公司债券总发行规模492.61亿元，总偿还规模103.11亿元，本月表现为净发行389.50亿元，较8月的净融资规模下降45.65%。另外，9月份推迟发行的公司债券7支，原计划发行规模29.50亿元，占9月份发行规模的6%。

2017年9月份，公司债券的发行人分布于21个地区。从发行规模来看，北京以119.30亿元位居榜首，广东以50.50亿元位居第二位，第三位是浙江，发行规模为48.91亿元。从发行数量来看，北京发行11支，位居第一，其次是浙江和福建分别发行7支和6支公司债。

2017年9月份，公司债券的发行人分布在制造业、综合等行业。其中，制造业类企业发行16支，占比29.6%，居首位；其次是综合类企业，发行9支，占比16.7%；接下来是建筑业和公用事业类企业，各发行6支，分别占比11.1%。

从发行期限来看，9月份发行的公司债券以5年期为主，共发行34支，发行规模为329.10亿元，数量和规模分别占比63%和66.8%；3年期品种共发行15支，发行规模为132.41亿元，占比分别为27.8%和26.9%。

2017年9月份发行的54支公司债券债项等级均分布在AA级（含）以上，其中AA+级（含）以上占比为66.6%，较8月下降25个百分点。具体而言，AA级共发行18支，占比33.3%，比2017年8月份上升了25个百分点；AA+级共发行12支，占比22.2%，与2017年8月份相比上升了1.4个百分点；AAA级共发行24支，占比44.4%，较2017年8月份下降了26.4个百分点。整体来说，9月份公司债券债项等级重心有所下移。

就发行利率而言，2017年9月份公司债券的最高利率为7.7%，与2017年8月份最高利率相比上行60BP；最低发行利率为4.66%，与2017年8月份的最低发行利率相比上行了36BP。与2017年8月份相比，AA级和AAA级的平均发行利率上行、平均利差扩大。AA+级公司债的平均发行利率均下行，平均发行利差均收窄。