债券发行量同比降幅较大 中债价格指数出现下跌

刘华伟 陈星

债券市场价格走势及特点

（一）债券收益率曲线出现较大幅度上行

5月份，各券种债券收益率曲线出现较大幅度上行。分券种来看，国债、政策性银行债、企业债（AAA）和中短期票据（AAA）各关键期限点（不含隔夜收益率）本月末较上月末平均上行22.12BP、28.49BP、21.61BP和22.44BP。

（二）中债——新综合指数略有下跌

5月份，中债——新综合指数出现继续下跌。全月来看，中债——新综合净价指数从上月末的97.9359点下降至本月末的96.9857点，跌幅为0.97%。中债——新综合财富指数从上月末的171.647点下降至本月末的170.7163点，跌幅为0.54%。

债券市场交易结算

5月份,全国债券市场20个交易日共发生现券和回购交易82.09万亿元，同比降低0.87%。其中，中央结算公司结算45.58万亿元，同比降低12.86%，占全市场的55.53%；上海清算所结算13.38万亿元，同比增长11.28%，占全市场的16.30%；上海和深圳交易所成交23.13万亿元，同比增长25.17%，占全市场的28.17%。

中央结算公司的本月交易笔数（不含柜台）为162168笔，同比降低8.81%；日均结算量22792.50亿元，同比降低8.50%；日均结算笔数8108笔，同比降低4.25%。

5月份，中央结算公司登记债券的现券交易结算量达42199.00亿元，环比增加4654.52亿元，环比增长12.40%，同比降低37.04%。从交易活跃程度看，5月活跃的机构类型包括城市商业银行、证券公司、全国性商业银行、基金类、外资银行和农村商业银行，交易量分别达12677.40亿元、9842.67亿元、7938.35亿元、4488.01亿元、2859.24亿元和2704.74亿元。从机构买卖净额的角度看，城市商业银行和全国性商业银行主要为现券的净卖出方，净卖出量分别达到972.25亿元和713.25亿元；基金类、境外机构、外资银行和保险机构表现为现券的净买入方，净买入量分别为864.24亿元、405.63亿元、210.55亿元和162.77亿元。

从中央结算公司登记债券的换手率来看，5月的平均换手率为5.18%。其中，较为活跃的债券为政策性银行债，本月换手率为21.95%。

5月份，中央结算公司登记债券的质押式回购交易结算量为399618.62亿元，环比增加47154.22亿元，环比增长13.38%，同比降低8.63%。买断式回购交易结算量为14032.34亿元，环比增加2556.14亿元，环比增长22.27%，同比降低25.03%。

债券市场发行情况

5月份，全国债券市场新发债券481支，发行总量为14958.90亿元，同比下降17.16%。其中，中央结算公司登记新发债241支，发行12541.06亿元，占债券市场发行总量的83.84%；上海清算所登记新发债193支，发行2043.95亿元，占债券市场发行总量的13.66%；交易所新发行债券共计47支，发行373.89亿元，占债券市场发行总量的2.50%。

债券市场存量结构

5月底，全国债券市场总托管量达到58.32万亿元，环比增长0.86%，同比增长17.69%。其中，在中央结算公司托管的债券总量为45.68万亿元，同比增长18.32%，占全市场托管量的78.33%；上海清算所托管总量为7.86万亿元，同比降低2.42%，占全市场托管量的13.48%；中证登托管总量为4.78万亿元,同比增长65.32%，占全市场托管量的8.19%。