美联储暂缓加息

【美联储暂缓加息】6月16日凌晨，美联储6月议息会议落下帷幕，此次会议上，美联储并未进行利率调整，维持联邦基金目标利率区间在0.25%~0.5%不变。会议声明仅回顾与描述部分进行了措辞修改，前瞻指引并未做出调整。

美联储主席耶伦在当天新闻发布会上的讲话偏“鸽派”，尽管并未排除7月加息的可能，但强调不确定能否得到足够的“信心”；同时，耶伦还提示了英国退欧以及美国长期通胀预期的风险。

声明公布后，美元指数明显跳水（但在触及10日均线后反弹，收复一部分跌幅）；美股下行，三大股指均收跌；原油价格延续近期弱势；黄金价格上涨。

点评：总体看来，美联储6月选择按兵不动符合预期。当前美国经济正处于温和复苏阶段，美联储需要充分的数据，尤其是核心通胀率和非农就业率，来确认美国经济已经可以承受超常规货币政策的退出，同时英国退出欧盟等“国际黑天鹅事件”，也对美联储推动货币政策正常化的进程带来新的挑战。因此，美联储可能等待7月初第二季度经济数据较为完整披露，同时英国退欧风险尘埃落定之后，再继续推进货币政策常规化进程。

自5月以来，市场对美联储“二次加息”时点的预期经历了较大的起伏。5月初，受4月经济数据疲弱等因素影响，6月加息预期降至“冰点”；但随后，传统“鸽派”杜德利，包括耶伦意外“偏鹰”的讲话又点燃了市场对加息的担忧，加息预期在5月中旬以后出现了一轮快速的反弹；6月初，随着5月非农就业数据大幅下滑，市场对6月加息的期待又陷入低谷。

而从中国国内看，央行近日发布的5月金融市场运行情况显示，5月共发行债券3万亿元，同比增长49.8%，供给压力可见一斑。目前国内的经济数据平稳，通胀缓解，以及美联储加息暂缓，内外扰动渐消，对债市或存在一定支撑。但随着短期利好的消化，以及金融“去杠杆”等利空影响将开始凸显，债市调整压力依然存在。

（栏目主持人：中国经济导报记者张洽棠）