2015年企业债核准发行，广东缘何风景独好？

中国经济导报记者|赵超霖

在企业债券市场环境发生重大变化的2015年，国家发展改革委为解实体经济融资之困，推出了众多企业债券创新品种。而地方企业能否快速学习领会、推广应用，地方发展改革委能否准确把握先后出台的10余份规范性文件，成为了留给地方的一道考题。

2015年取得亮眼成绩的当属广东省。该省当年企业债券核准规模达596亿元，占全国总规模的近1/10，居全国第一位，是2014年的4倍还多，并成功组织了一大批高等级大规模债券。在今年2月17日国家发展改革委举行的全国发展改革系统企业债券工作电视电话会议上，国家发展改革委副主任连维良特别强调要求各地积极借鉴学习“广东模式”。在推进企业债发行工作中，广东省有哪些成功的实践经验和独特方法？中国经济导报记者为此采访了广东省发展改革委法规与财金处负责同志。

创新多 规模大

广东省2015年获批及发行的企业债券共20支，金额达到657亿元；当年获批金额596亿元，近年来首次跃居全国第一。而更重要的是，从债券品种分析，广东省实现多个创新。该负责同志告诉中国经济导报记者，“有别于其他省份企业债中以城投债为主的特点，2015年广东省企业债券创新品种较多，在重点领域项目集合债券、可续期债券、专项债券、创投债券、县域经济城投债等方面都有突破，在全国独树一帜。”

翻开广东省企业债的发债明细，的确亮点颇多。恒健投资控股公司获批全国第一支重点领域项目集合债，树立了行业标准；广州地铁100亿元停车场专项债券和70亿元可续期债券、广晟公司46亿元创投债在规模上均创下全国第一；广州城投、广州金控、广州港在全国率先获批停车场专项债，广东省4支停车场专项债券核准发行规模合计175亿元，占全国同类债券已核准规模（444亿元）的39.41%，创新停车场开发、融资模式。

这些企业债券，从投向上看，重点服务于全省重点项目和重点领域建设。募投项目主要集中在轨道交通、停车场、综合管廊、高速公路、创业投资、公用设施及民生工程领域。这些债券的发行，将有力促进全省战略项目、战略平台和战略规划的建设和实施，补充资金来源，拉动投资增长，保持广东省经济社会发展的稳定。中国经济导报记者注意到，恒健投资控股公司200亿元重点领域项目集合债券，占广东省全年核准规模的33.5%，也创下地方企业企业债券融资规模新高，主要用于铁路、公路交通等基础设施建设，将对广东省基础设施建设提供有力支持。而停车场专项债的成功发行，有助于利用当前利率水平下行的难得窗口期，推动广州停车场建设企业借助债券市场进行低成本、大规模、长周期的融资。据悉到2020年，广东省预计新增60万个停车位。

从“投资管理”到“投融资服务”

如何在较短的时间内将多份新规掌握应用，发掘优质项目并提高核准效率，这源于广东省发展改革委一套成功的工作体系，力推发展改革工作从“投资管理”向“投融资服务”方向转变。

该负责人表示，首先是领导高度重视，将企业债券摆在空前重要的位置强力推动，着力引导资金流向实体经济。广东省发展改革委主任何宁卡多次做出批示指示，要求财金处工作人员利用国家降低企业债券发行门槛的有利时机，大力推动企业债券融资工作，实现发行规模再上新台阶。分管委领导吴维保同志对企业债券工作亲力亲为，全年主持召开4次全省企业债券培训及工作会议，到地市召开5次调研座谈会，3次带队到国家发展改革委争取政策支持。考虑到企业债券事关重大，在地市往往都是“一把手”工程，委领导还分别致函各地级以上市市长争取支持，为发动企业债券融资打下坚实基础。

二是全力辅导发动，切实改变被动等待企业上门的做法，主动“走出去”挖掘项目资源。而这也是国家发展改革委副主任连维良今年着力要求地方发展改革部门做到的。2015年6月份，广东省发展改革委成立2个工作组，用了3周的时间分组、分片区到全省20个地市（深圳除外）及省属企业逐一开展企业债券发行辅导工作，调动企业发债积极性，并现场帮助企业筛选合适的发债平台及募投项目；3次组织全省性业务培训，先后邀请海通证券、广发证券和中泰证券的专家宣讲企业债券政策，辅导发债工作。“为确保各发债项目按时推进，我们还建立了发债工作日报和周报的工作制度，并协调解决项目推进过程中遇到的问题，有力推动项目进度。”该负责人表示。

三是做好后续跟踪服务。一方面，对转报国家的企业债券项目，广东省发展改革委积极做好服务，特别是2015年11月下旬以来，每周派出同志驻点北京积极沟通汇报情况，争取支持；另一方面，对国家发展改革委财金司审核提出的意见，第一时间组织企业按照要求做好意见反馈。良好的沟通有效提高了企业债券核准效率，如恒健投资控股公司200亿元企业债券项目，从申报材料到取得批文，仅耗时12个工作日；其余停车场专项债券核准工作也不超过1个月。

2016路线图更清晰

在已经积累的成功经验基础上，2016年的工作安排，广东省发展改革委已经勾画好了清晰的路线图。“我们将依托证券、评级、会计等中介服务机构，调动企业发债积极性，让企业债券融资真正成为企业融资的自觉，重点围绕‘抓发动、挖平台、找项目、控风险、保发行、建机制’6个方面进行。”该负责同志表示。

抓发动。进一步强化辅导培训，采取分片区、分类别的方式，组织地市发展改革部门、省属企业以及中介机构业务培训，宣讲企业债券政策，调动企业发债积极性。

挖平台。有选择地对优质目标企业采取上门服务的方式，深入企业发动企业债券融资工作。同时，对融资平台较弱的地市，结合国有企业改革及地方融资平台市场化改革的方向，联合广东省国资委研究政策措施，鼓励地市引入专业中介机构策划资产整合工作，壮大发债主体实力。

找项目。重点推广国家鼓励发行的项目收益债券、可续期债券、债贷组合、创投企业债券、专项债券，对适合发行上述创新品种的垃圾处理、污水处理、城际轨道、养老产业、停车场、综合管廊、创投企业等行业领域，加强与行业主管部门沟通，指导企业筛选项目，做好项目储备，并定期向中介机构推介。

控风险。高度关注企业兑付情况，当企业出现兑付危机时，第一时间协调当地政府介入，并视情况利用省级风险缓释金予以代偿。同时，联合委稽查办开展企业债券募集资金使用稽查，重点查处擅自改变募集资金用途、重大资产重组未及时披露等违规行为。

保发行。2015年广东省获批金额巨大，这些债券项目大部分要到2016年才能发行。要重点关注大型项目的发行工作，对因项目问题而改变发行计划的，要指导企业做好项目变更备案，确保获批债券在批文有效期内成功发行。

建机制。委内加强与投资处、重点处、交通办等处室，部门之间加强与国资、住建、地市发展改革等部门，企业方面加强与省属国有企业、中介机构的沟通衔接，建立项目信息交流、工作通报、申报服务等工作机制，发挥部门和企业的合力，推动企业债券再上规模。