2月份信用债券发行量骤降 企业债券降幅最大

2016年2月份债券市场环比发行情况

中国经济导报记者|曲静怡

受春节因素和1月份集中发行的双重影响，2016年2月份，我国债券市场共发行信用债券369期，募集资金4461.52亿元，与2016年1月份的806期和9884.15亿元相比，环比分别下降54.22%和54.86%。

来自鹏元资信评估有限公司的统计数据显示，2月份，除了可交换债外，企业债券、公司债券、私募债券、中期票据、短期融资券和非政策性金融债券的发行期数和发行规模环比均有所下降，其中，企业债券的发行期数和发行规模环比下降幅度均最大，分别下降91.94%和94.17%。

同比来看，企业债券的发行期数和发行规模也均有所下降，分别下降了44.44%和48.59%，而公司债券、私募债券、中期票据、短期融资券和非政策性金融债的发行期数和发行规模均有所上升，其中，公司债券增长幅度最大，发行期数和发行规模同比增长2500%和2253.47%。综合1~2月的情况来看，企业债券、公司债券、私募债券、中期票据、短期融资券和非政策性金融债券的发行期数和发行规模同比均出现上升。

企业债券发行期数和发行规模环比均出现下降

2016年2月份，企业债券共发行5期，募集资金47.30亿元，与2016年1月份相比分别下降91.94%和94.17%。从市场结构来看，2月份城投债没有发行，全都是产业债。

2016年2月份，共有5个省（直辖市）发行了企业债券。其中，江苏省企业债券的发行规模最大，为15亿元，福建省和广东省均以10亿元的发行规模位居第二位。接下来，河南省发行了9亿元，陕西省发行了4亿元。就发行期数而言，5个发行了企业债券的省份各发行了1期。

2016年2月份，企业债券发行人主要分布于建筑业、房地产业、金融业等行业。其中，建筑业类、房地产业类、金融业类、公用事业类和综合类企业各发行了1期。

2016年2月份，无论是发行期数还是发行规模，7年期企业债券占比均位居首位。按发行期数统计，7年期共发行3期，占比为60%；按发行规模统计，7年期占比也达到了57.7%。

2016年2月份发行的5期企业债券信用等级均在AA级（含）以上。具体而言，共发行AA级2期，占比40%，比1月份下降了8.4%；AA+级共发行1期，占比为20%，与1月份相比下降了4.2%；AAA级共发行2期，占比为40%，较1月上升了12.6%。整体来说，2月份企业债券债项等级重心有所上移。

就企业债券评级市场占有率来看，2016年2月份共有5家企业发行了企业债券。其中，中诚信国际和东方金诚各评估了2家，分别占比40%；联合资信评估了1家，占比为20%。

2016年2月份，企业债券最高发行利率为4.58%，与1月份的最高发行利率相比下降了192BP；最低发行利率为3.2%，与1月份的最低发行利率相比上行了3BP。分债券级别来看，与1月份相比，AA级、AA+级和AAA级企业债券的平均发行利率和利差均有所下降。

公司债券发行期数和发行规模同比增长幅度最大

2016年2月份，共发行公司债券26期，募集资金353.02亿元，发行期数和发行规模环比分别下降75%和79.37%。从市场结构来看，2月份大公募公司债券发行1期，募集资金30亿元，期数和规模占比分别为3.85%和8.50%。

2016年2月份，公司债券的发行人分布于11个地区。从发行规模来看，广东以132亿元位居榜首，北京以84亿元位居第二位，接下来分别是上海、天津和山东。从发行期数来看，广东和北京分别以7期和5期位居第一、第二位。整体来看，2月份公司债券的发行人主要以广东和东部地区为主。

2016年2月份，公司债券的发行人分布在房地产、制造业等行业。其中，房地产企业占比27%，仍是公司债券发行的第一大主力行业；其次是制造业，占比23%；其他行业占比相对较少。

从发行期限来看，2月份发行的公司债券以5年期为主，共发行17期，发行规模为251.02亿元，期数和规模分别占比65.4%和71.1%。

2016年2月份发行的26期公司债券信用等级均在AA级（含）以上。具体而言，共发行AA级10期，占比38.5%，比1月份下降了2%；AA+级共发行8期，占比为30.8%，与1月份相比上升了1.9%；AAA级共发行8期，占比为30.8%，较1月上升了1%。整体来说，2月份公司债券债项等级重心有所上移。

就公司债券评级市场占有率来看，2016年2月份共有24家企业发行了公司债券。其中，联合资信评估了8家，占比33.3%，位居首位；中诚信国际评估了6家，占比为25.0%，位居第二。

就增信方式而言，2月份发行的26期公司债券中有3期进行了增信，增信方式全部为第三方担保。

就发行利率而言，2016年2月份公司债券的最高发行利率为7%，与1月份的最高发行利率相比下降了100BP；最低发行利率为2.92%，与1月份的最低发行利率相比下降了3BP。与1月份相比，AA级公司债券的平均发行利差有所上升，但平均发行利率有所下行，AA+级和AAA级公司债券的平均发行利率和利差均有所下降。

债券知识窗

债券基金ABC类

和股票型基金不同的是，在债券基金中有些特殊的分类，比如华夏债券和大成债券分A、B、C三类，而工银强债、招商安泰、博时稳定和鹏华普天分A、B两类。无论是A、B、C三类还是A、B两类，其核心的区别在申购费上。

如果是ABC三类的基金，A类一般是代表前端收费，B类代表后端收费，而C类是没有申购费；而A、B两类分类的债券基金，一般A类为有申购费，包括前端和后端，而B类债券没有任何申购费。