“双创”促中国私募股权投资创新高

中国经济导报记者|潘晓 娟杨虹

2015年中国私募股权基金参与投资交易活动异常活跃，交易金额达到1921亿美元，同比增长169%，交易数量增长了79%，均创历史新高。对此，普华永道私募股权基金业务中国华中区主管合伙人高建斌告诉中国经济导报记者，“中国私募股权基金交易数量的上升主要是因为‘大众创业、万众创新’背景下新经济活跃度提高，国内投资者表现积极；而交易金额的突破则得益于越来越多的国外企业回归国内市场。”

另外，在资金的退出方式上，通过A股市场IPO和国内市场进行并购成为两种主要方式，随着国内资本市场的趋热及中概股回归的影响，企业赴海外上市的热度逐渐降温。

中资占亚洲私募股权基金主导地位

来自普华永道的统计数据显示，2015年私募与风投基金的融资继续保持健康水平。2005年~2015年期间，中国大陆及香港市场总共募集资金4300亿美元，在亚洲私募股权基金中占主导地位（数据不包含其他市场所募基金中专项投资于中国市场的资金部分）。

2015年中国私募股权交易金额和交易数量均创历史新高。不仅如此，中国私募股权及风险投资交易金额占据了全球交易总额的48%，其募资金额也在亚洲占主导地位。

同时，由于保险公司、其他金融机构及类金融机构都大力开展直接投资活动，政府和产业基金、国有企业基金、私有企业基金和高净值人士的资金表现活跃，也为市场带来了大量的财务投资可用资本。

“风险投资行业以及科技行业投资受到投资者的热捧，他们希望抓住中国科技行业的机遇，在经济放缓的大背景下寻找可见的增长机会。”普华永道中国私募股权基金业务组北方区主管合伙人卓志成指出，完成的交易中不乏一些大规模交易，既有早期融资，也有随科技行业开始整合而发生的成熟型公司交易。

卓志成指出，高科技与消费相关行业仍为私募股权基金两大热门行业。2015年，私募股权基金在高科技行业投资的交易数量上升至40%，金额达到了768亿美元，创造了超过上一年度近6倍的新高。其中，共有27宗私募股权基金或财务投资者参与的投资交易单笔金额超过10亿美元，再创历史新高。

普华永道中国私募股权基金业务组基金审计合伙人倪清表示，私募股权基金与财务投资者的国外并购趋势已经非常显著，2015年的交易数量相比前期的高点几乎翻了一番，这些投资者主要希望寻找具有“中国视角”的海外资产。

A股IPO和国内市场并购成主要退出方式

据悉，在退出方式上，海外上市不再是私募股权基金或风险投资基金参与的主要退出方式，A股市场更受企业青睐，许多在美国上市的中概股也宣布进行私有化退市。尽管并购退出数量为自2011年以来的低位，然而IPO活动保持着与去年同等活跃的水平。

普华永道的统计显示，2015年，由私募股权或风险投资基金投资的企业在中国上市数量超过美国，这是继2012年之后首次在中国上市数量超越美国。然而，传统的退出模式已不能消化积压过多的有待退出的投资项目。随着未来注册制的实施、战略新兴板等的陆续推出，国内将有更多退出渠道可供选择。

普华永道中国企业并购服务部北方区主管合伙人钱立强认为，“投资者仍然会由于更高的市盈率选择与A股相关的退出方式。这种趋势给人民币私募股权基金带来的好处要多于外币私募股权基金。预计随着市场逐步稳定，退出活动将增加，私募股权相互之间的二次交易将会上升。”

值得关注的是，2015年12月25日，中国证监会宣布暂停私募基金管理机构在全国股转系统挂牌和融资，并对前期融资的使用情况开展调研，此项举措引起资本市场高度关注。对此，钱立强表示，来自政策和监管层的影响从长期来看是要加强风险控制，规范私募股权投资行业的健康发展。