汇率大幅下调十年期国债期货行情震荡上涨

【汇率大幅下调十年期国债期货行情震荡上涨】1月7日，国债期货市场先扬后抑。以五年期国债期货主力合约TF1603为例，当日TF1603合约略高开于100.68元，早盘出现一轮拉升，最高上摸100.86元，但随后掉头震荡走软并翻绿，午后维持震荡，收报100.58元，微跌0.03%。在多空持续角力的情况下，7日国债期货市场成交明显放量，五年期品种共成交3.6万手，创1个月的新高，而十年期品种全天共成交3.52万手，刷新历史纪录。到了1月8日，十年期国债期货延续涨势，全天上涨0.38%，报收于100.240元。

评：上周国债期货行情明显震荡走强，主要由人民币汇率波动影响市场预期所致。人民币兑美元中间价接连2天大幅下调，引起人民币资产贬值和资本外流担忧。市场对于债市走向的预期基于两个方面：一是汇率大幅波动可能对人民币资产定价带来系统性影响，此种情况下境外机构参与人民币债券投资的意愿可能会降低；另一方面，在市场短期流动性紧张的情况下，央行短期内降准降息的预期强烈，给债市带来利好。在宏观经济无明显好转的情况下，上周股市连续2天出现熔断，权益类市场走弱进一步利好债市。债市因此出现了多空角力、震荡上行的趋势。

【今年首单绿色信贷ABS发行】1月5日，兴业银行成功发行了总金额为26.457亿元的绿色信贷资产支持证券，并获得超2.5倍认购。这也是2016年成功发行的国内首单绿色信贷资产支持证券。据了解，该单绿色金融信贷资产支持证券基础资产池来自29个借款人的42笔贷款，全部为绿色金融类贷款。

评：今年的首单绿色信贷ABS产品获得了较高的认购率，表明市场投资者对于绿色环保产业前景的认可。与此同时，政府对于绿色环保产业的大力支持进一步明确：在央行去年12月底推出绿色金融债之后，国家发展改革委近日也推出了绿色企业债券发行指引，债券市场金融债和企业债两个渠道为绿色产业发展提供资金支持。

值得一提的是，虽然绿色环保产业较以往受重视程度提高了，但仍可能面临“大企业融资易不缺钱、小企业缺钱融资难”的情况。绿色企业债券虽然在发债门槛上给了中小企业较多的便利，但完全依赖自身信用水平发债，在发行端投资者的认购意愿存在不确定性，中小企业可能面临发债成本过高的问题。如何让投资者放心地把钱投向中小型环保企业发行的债券，仍是有待系统化解决的难题。

【停车场专项债助力杭州化解停车难】近日，杭州市向国家发展改革委申请的停车场建设专项债券发行额度获核准，共核准债券发行额度200亿元，所募集的资金将全部用于杭州市范围内停车场建设。停车难素来是杭州城市交通体系运行中的一大痛点。相比于庞大的汽车保有量来说，杭州现有的停车位仍有极大缺口，主城区停车位与机动车保有量之比不足0.51。

评：继2015年4月初，国家发展改革委正式发布《城市停车场建设专项债券发行指引》以来，“15盘双专项债”、“15泸州停车项目NPB01债”等多支债券相继发行，一时间掀起了发行停车场专项债的“小高潮”。随着杭州市停车场建设专项债券的获批，未来杭州市停车难的问题将得到有效化解，停车产业化的速度也将得到进一步提升。

杭州停车场专项债的快速获批是国家发展改革委企业债券工作不断创新的结果。2015年2月份，国家发展改革委下发的《关于进一步改进和规范企业债券发行工作的几点意见》还明确，“鼓励各地结合PPP和创新预算内投资方式，积极研究扩大项目收益债、可续期债券等创新品种规模。”

（栏目主持人：中国经济导报记者吴松）