东胜城投被曝担保违约涉诉“12东胜债”信用引担忧

中国经济导报记者|吴松

中国经济导报记者日前获悉，因担保的“12蒙恒达”中小企业私募债迟迟不能兑付，近日鄂尔多斯市东胜城市建设开发投资集团有限公司（以下简称“东胜城投”）已被投资者诉诸仲裁。

“12蒙恒达”的发行方内蒙古恒达公路发展有限公司、另一担保人内蒙古新大地建设集团股份有限公司（以下简称“新大地集团”）一并被投资者诉诸仲裁，目前中国国际经济贸易仲裁委员会已正式受理。

根据联合资信出具的评级报告披露，“12蒙恒达”于2015年4月18日到期时并未及时兑付，债券担保人东胜城投和新大地集团均未履行代偿责任。报告显示，在东胜城投帮助和协调下，发行人兑付了合计2.2亿元本息中的5944万元，“剩余款项正在逐步落实中”。

一位“12东胜债”投资者对中国经济导报记者透露，在这5944万元兑付之后，此后虽然投资者一再催促，东胜城投及当地政府也都多次表示愿意协调解决，但由于资金紧张，约定好的付款一再落空。无奈之下，投资者只好将东胜城投诉诸仲裁。

根据东胜城投的公开信息显示，公司面临的麻烦远不止于此。联合资信于2015年1月4日发布评级报告将东胜城投的信用等级由AA下调为AA-，于2015年6月5日发布评级报告将东胜城投的信用等级由AA-下调为A+，展望为负面，并将“12东胜债”的信用等级由AA调整为A+。报告显示，东胜城投欠息增加至5笔共1.13亿元；公司有不良贷款1笔，为欠新华信托本金2亿元；关注类贷款3笔共5700万元。东胜城投对外担保61.28亿元，担保比率为64.15%。此外，公司所在的鄂尔多斯市东胜区2014年财政收入同比下降32.6%，政府偿债压力加大。东胜城投于8月31日发布公告称，公司2014年年报推迟至9月30日披露，而后于9月30日又公告称，公司2014年年报推迟到11月30日前披露。2015年已接近年末，东胜城投2014年报依然迟迟未能披露。

公开资料显示，东胜城投2012年发行15亿元“12东胜债”，需要从2015~2018年每年偿还25%。一位投资者表示，以公司目前的状况，按时偿债的压力较大。“从二级市场交易情况看，‘12东胜债’收益率已经达到惊人的17.5%，远远高于同期限城投债5%左右的正常收益率。”

有业内人士指出，虽然在地方政府债务置换的背景下，市场对地方政府债务风险及城投债风险的担忧正在逐步降低，但一支有一单城投债违约，影响将巨大。不同于实体企业债券违约，城投公司和地方政府信用关联特别紧密，任何一只城投债违约都会引发对城投债集体的信用担忧，进而造成系统性风险。而目前以东胜城投的情况看，很难说“刚兑”能绝对维持。

而有基金经理分析指出，由于宏观经济下行，周期性行业、小企业、传统行业所面临的生存压力较大，信用债的违约风险普遍上升，信用债违约的案例还会增加，规避风险成了未来一段时间内信用债投资的当务之急。他表示，未来一年的大类资产配置倾向于高评级、长久期的债券等固收类产品。