每周债评

【银行间债券市场进一步对境外投资者开放】7月14日，央行发布《关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》，明确上述相关境外机构投资者在向央行完成备案后，可在银行间市场开展债券现券、债券回购、债券借贷、债券远期以及利率互换、远期利率协议等其他经中国人民银行许可的交易。相关境外机构投资者可自主决定投资规模。

据统计，截至2015年5月末，共有236家包括境外中央银行或货币当局、国际金融机构、主权财富基金、人民币业务清算行、跨境贸易人民币结算境外行、境外保险机构、RQFII和QFII等在内的境外机构获准进入银行间债券市场，债券托管余额为6346.1亿元。

评：审批制改为备案制之后，境外机构投资者能够更加便利地参与国内的银行间债市，且自主决定投资规模，投资品种较以往扩大。这利于进一步助推资本市场的开放和人民币国际化进程。

近年来，国内债券市场发展迅猛，创新品种和市场规模不断扩大，银行间市场的投资吸引力与日俱增，这也使得进入中国银行间市场成为很多境外机构的诉求。同时，我们也应该看到，更多相关境外机构投资者进入银行间市场，利于债市活跃度的提升。长期来看，更多成熟的、活跃的境外机构投资者参与银行间市场，利于市场长期利率定价的市场化以及稳定性，也利于进一步提升银行间债市的深度。

境外机构以人民币投资且能够自主决定投资规模，利于增加境外机构使用人民币的积极性。债券市场的开放，在很大程度上将会推动人民币国际化的步伐。

【地方债纳入国库现金管理质押品范围】财政部、央行日前联合发文，将地方政府债券纳入中央国库现金管理和地方国库现金管理质押品范围，地方债作为质押品时，按存款金额的115%质押。

通知称，在国债基础上，增加地方政府债券作为国库现金管理商业银行定期存款质押品。参与中央和地方国库现金管理商业银行取得国库定期存款，以记账式国债或地方政府债券现券作为质押。地方政府债券不受发行主体的限制，可以跨地域质押。

评：将地方债纳入国库现金管理，实际上是允许银行把自己持有的地方政府债质押给央行以获得流动性，此举有助于提升地方债流动性，提高银行认购地方债的热情。短期看将会影响金融市场的流动性预期，从而有利于资本市场企稳回升，另一方面，该政策或将对化解地方债务问题提供流动性基础。

【北京市助推企业在资本市场发行绿色债券】北京市金融工作局14日与北京节能环保中心等16家单位共同签署了《绿色债券联盟发起成员单位合作备忘录》，未来将据此在各自职责范围内合作，助推北京辖内企业在境内外资本市场发行绿色债券。据了解，首钢基金有限公司、北京水务投资中心等环保生态领域企业，已经分别与汇丰银行、工商银行等金融机构进行工作对接，设计绿色债券发行方案。

评：在环保领域探索发行绿色债券，利于扩大债券这一融资工具的覆盖范围，利于存量债券的扩容。在发挥债券这一融资工具在我国的产业转型升级、环境保护等领域的作用之时，也为债市的投资者提供了标的，很多有收益的环保类项目能够为投资者提供较稳定的回报。

国内的首单项目收益债“14穗热电债”正是首先运用于垃圾焚烧领域，债券在国内的环保领域也有着广阔前景。

（栏目主持人：中国经济导报记者吴松）