中国债券市场还存在五大问题

财政部财政科学研究所原所长贾康

在肯定“十二五”中国债券市场成绩和进步的同时，还有5个不可回避的、需要解决的问题。

首先，债券市场品种多样化明显不足。无论是外债、金融债、国债、地方债、企业债，其期限、品种对我们需要发展的社会主义市场经济的客观要求而言都不够丰富。

其次，我们的债券发行规模还有较大的空间，但这个空间利用不足。以地方债为例，经过了这么多年努力之后，今年地方债阳光发债部分，仅仅是从上一年的4000亿元提升到6000亿元。当然，在这方面我们不能操之过急，但是也不应该在已经有很清晰的法律框架后仍然过于保守。

第三，我们现在的债券发行机制还存在着明显的缺陷和制约。比如地方债现在已经纳入到新《预算法》框架，但仍然是由中央政府牵头，每个年度把总体地方债发行规模切块、配额到各个省级行政区，规定省级行政区有权根据需要代市、县级地方政府发行地方债。我们首先要肯定这是立法进步，但同时还必须承认，这带有明显的“初级阶段”的特点。

第四，我们还无法回避市场分割问题。市场分割问题多年来表现为银行间市场和证券交易所市场如何进行有效连通。遗憾的是，目前仍然没有得到很好解决。

第五，我们在债券市场专业机构和人才队伍培养上有了很大进步，但仍然存在着初步、青涩的感觉。