每周债评

【文化产业债券市场融资超4000亿元】近日文化部召开2015年二季度例行新闻发布会，文化部文化产业司副巡视员施俊玲表示，去年文化产业在债券市场方面的融资已突破4000亿元，远超信贷市场。

为了支持小微文化企业的发展，缓解融资难问题，文化部从多个方面来推动建立文化产业投融资体系。数据显示，目前资本市场上市融资的文化企业已经超过100家。施俊玲强调，“去年在信贷市场，银行支持文化产业已经突破2000亿元，且每年都是以30%左右的速度递增。而债券市场方面则已突破4000亿元，融资企业达到200多家”。

评：在我国债券市场发展相对滞后的情况下，文化产业领域的企业通过债券融资额达4000亿元的总量，这是债券这一融资工具近年取得成绩的缩影。一方面，当前的文化产业领域中小企业较多，而因为征信难，中小企业融资难一直以来是我国资本市场的一大难题。中小企业能够选择债券融资工具、并成功筹集资金，不得不说是债券融资工具的一大进步。另一方面，文化产业属于新兴产业，债券能够超越银行信贷的资金量，正是债券这一融资工具在产业转型升级、支持新兴产业发展过程中活力的体现。

小微企业融资和新兴产业领域的市场认可度，可以看作是一类融资工具市场功效的试金石，也是其取得成绩的标杆。债券在文化领域取得的靓丽业绩，正是近年来我国债券市场迎来大发展的结果。

【多地五年期国债被“一抢而空”】近日有媒体报道，在沈阳、天津等多个城市，在2015年第三期、第四期国债销售过程中，5年期国债备受投资人欢迎，很多投资者希望买到。但多个银行网点出现了开售1分钟就被卖光的情况，让不少未能买到国债的投资人深感遗憾。

评：在股市行情走好之时，回报率较低的国债遭到投资者抢购着实让人稍感意外。之所以出现5年期国债难以买到的情况，主要是因为此次5年期国债发行额度比3年期少。3年期国债，国家发行额是240亿元；而5年期国债，国家发行额只有160亿元，两者相差80亿元。另外，此次由于是电子式国债，有些投资人在家用网银也可以购买，这加快了债券销售的速度。

投资人为何特别青睐5年期国债呢？主要原因是5年期国债利率跟定期存款相比，优惠较大。现在一般银行5年期存款年利率为4.5%左右，比5年期国债5.07%的年利率要低很多。

【全球国债市场抛售潮持续债市蒸发1.2万亿美元】6月11日，欧洲及美洲主要国家国债收益率几乎全线飘红。德国10年期国债收益率升至1.02%；美国10年期国债为2.48%，6月10日更升至2.49%，为今年以来的高点；英国10年期国债收益率升至2.14%。

在过去一个多月时间里，全球债市经历了抛售潮引发的巨幅行情波动。据彭博社数据，这一波抛售潮已使得全球债市蒸发1.2万亿美元。

评：市场对于美国和欧元区经济复苏的预期强化，引发了对作为安全资产的国债的抛售。近期公布的美国非农就业数据显示，美国5月非农就业人口暴增28万，高于市场普遍预期的22.6万增幅。非农经济数据向好，是市场对于美联储加息的预期进一步强化。

此次美国及欧元区国债行情波动幅度较大，与前期全球市场利率普遍较低、量化宽松幅度过大不无关系。希腊与债权人的援助谈判迟迟未果，也助推了债市波动。从当前美国的宏观经济走势来看，今年年内美联储加息的概率较高，这将对全球利率市场带来很大冲击，下半年全球债市或将延续波动态势。

（栏目主持人：中国经济导报记者吴松）