中债收益率曲线明显上行

一、债券市场价格走势及特点3月份，主要受股市大幅上涨的影响，债券市场收益率水平整体抬升，中债收益率曲线上行明显。分券种来看，银行间固定利率国债、政策性银行债、企业债（AAA）和中短期票据（AAA）各关键期限点收益率（不含隔夜收益率）本月末较上月末分别平均上行22.72BP、45.69BP、38.63BP和39.71BP。

3月份，反映债券整体价格变动趋势的中债-新综合净价指数持续下跌。全月来看，中债-新综合净价指数从上月末的100.6954点下跌至本月末的99.0613点，跌幅1.62%。

二、债券市场交易结算激增

3月份，全国债券市场22个交易日共发生现券和回购交易结算42.33万亿元，同比增长59.02%。其中，在中央结算公司办理的交易结算量共计28.03万亿元，同比增长49.18%，占全市场交易结算量的66.2%；在上海清算所发生的交易结算共计4.11万亿元，同比增长216.15%，占全市场交易结算量的9.7%；上海和深圳交易所成交共计10.2万亿元，同比增长55.96%，占全市场交易结算量的24.09%。

中央结算公司的本月交易笔数（不含柜台）为107939笔，同比增长40.66%;日均结算量12739.02亿元,同比增长42.41%;日均结算笔数4906笔，同比增长34.26%。

3月份中央结算公司登记债券的现券交易结算量达36582.87亿元，比上月增加14407.33亿元，环比提高64.97%，同比提高48.58%。从交易活跃程度看，3月活跃的机构类型包括城市商业银行、全国性商业银行、证券公司、农村商业银行、外资银行和基金类，交易量分别达11446.27亿元、7113.51亿元、6189.73亿元、4054.92亿元、3852.21亿元和2344.71亿元。从机构买卖净额的角度看，城市商业银行和外资银行主要为现券的净卖出方，净卖出量分别达到443.1亿元和68.7亿元；基金类、证券公司、农村商业银行、信用社、境外机构和全国性商业银行则表现为现券的净买入，净买入量分别为162.5亿元、143亿元、76.6亿元、55.6亿元、50.7亿元和11.6亿元。

从中央结算公司登记债券的换手率来看，3月当月的平均换手率为12.87%。其中，较为活跃的债券包括集合票据、政策性银行债和非银行金融机构债，本月换手率分别为37.88%、23.43%和18.27%。

3月份，中央结算公司登记债券的质押式回购交易结算量为231871.14亿元，较上月增加80932.9亿元，环比增长53.62%，同比提高49.02%。买断式回购交易结算量为11804.32亿元，较上月增加5117.43亿元，环比提高76.53%，同比提高54.61%。

三、债券市场发行情况

3月份，全国债券市场新发债券1089支，发行总量为14110.67亿元，同比提高26.1%。其中在中央结算公司登记新发债124支，发行量共计4889.17亿元，占债券市场发行总量的34.65%；上海清算所登记新发债898支，发行量共计8766.2亿元,占债券市场发行总量的62.12%；交易所新发行债券共计66支，发行量455.3亿元，占债券市场发行总量的3.23%。

四、债券市场存量结构

3月底，全国债券市场总托管量达到36.69万亿元，环比增长1.52%，同比增长20.1%。其中在中央结算公司托管的债券总量为28.98万亿元,比去年同期增长9.77%，占全市场托管量的78.99%;上海清算所托管总量为6.38万亿元，比去年同期增长106.39%，占全市场托管量的17.38%;中证登托管总量为1.33万亿元,比去年同期增长25.57%，占全市场托管量的3.63%。