中债收益率曲线小幅下行

一、债券市场价格走势及特点

2月份，受春节因素、股市IPO冻结资金、年初信贷投放需求较大等因素影响，货币市场利率有所上行，但在经济基本面总体仍较疲弱、央行降准和降息以及在公开市场进行逆回购操作缓解流动性压力等因素的影响下，中债收益率曲线总体小幅下行。分券种来看，银行间固定利率国债、政策性银行债、企业债（AAA）和中短期票据（AAA）各关键期限点收益率（不含隔夜收益率）2月末较上月末分别平均下行8.66BP、11.15BP、8.43BP和12.73BP。

2月份的中债-新综合净价指数小幅上涨。全月来看，中债-新综合净价指数从上月末的100.1881点上涨至2月末100.6954点，涨幅0.51%。中债-新综合财富指数从上月末的158.7366点上涨至2月末的160.1032点，涨幅为0.86%。

二、债券市场交易结算

2月份，全国债券市场16个交易日共发生现券和回购交易结算27.44万亿元，同比增长53.98%。其中，在中央结算公司办理的交易结算量共计17.98万亿元，同比增长54.33%，占全市场交易结算量的65.53%；在上海清算所发生的交易结算共计2.3万亿元，同比增长186.7%，占全市场交易结算量的8.4%；上海和深圳交易所成交共计7.15万亿元，同比增长33.15%，占全市场交易结算量的26.07%。

中央结算公司的2月交易笔数（不含柜台）为70606笔，同比增长15.21%；日均结算量11238.75亿元,同比增长63.97%；日均结算笔数4413笔，同比增长22.41%。

受春节假期影响，2月份中央结算公司登记债券的现券交易结算量达22175.54亿元，比上月减少8495.25亿元，环比下降27.7%，同比提高30.85%。从交易活跃程度看，2月活跃的机构类型包括城市商业银行、全国性商业银行、外资银行、证券公司、农村商业银行和基金类，交易量分别达6460.18亿元、4484.48亿元、3150.91亿元、3132.78亿元、2112.09亿元和1442.8亿元。从机构买卖净额的角度看，城市商业银行、全国性商业银行、外资银行和农村商业银行主要为现券的净卖出方，净卖出量分别达到435.62亿元、80.85亿元、39.27亿元和24.61亿元；境外机构、基金类、证券公司和信用社则表现为现券的净买入，净买入量分别为209.16亿元、186.15亿元、170.53亿元和27.2亿元。

从中央结算公司登记债券的换手率来看，2月当月的平均换手率为7.85%。其中，较为活跃的债券包括非银行金融机构债、政策性银行债和中期票据，2月换手率分别为15.08%、14.69%和8.12%。

2月份，中央结算公司登记债券的质押式回购交易结算量为150938.24亿元，较上月减少48000.73亿元，环比下降24.13%，同比提高58.1%。买断式回购交易结算量为6686.89亿元，较上月减少1866.11亿元，环比下降21.82%，同比提高63.16%。

三、债券市场发行情况

2月份，全国债券市场新发债券507支，发行总量为7180.34亿元，同比提高20.92%。其中，在中央结算公司登记新发债57支，发行量共计2397.41亿元，占债券市场发行总量的33.39%；上海清算所登记新发债399支，发行量共计4142.5亿元,占债券市场发行总量的57.69%；交易所新发行债券共计51支，发行量640.43亿元，占债券市场发行总量的8.92%。

四、债券市场存量结构

2月底，全国债券市场总托管量达到36.14万亿元，环比增长0.47%，同比增长20.59%。其中，在中央结算公司托管的债券总量为28.84万亿元,比去年同期增长10.54%，占全市场托管量的79.79%；上海清算所托管总量为6万亿元，比去年同期增长110.534%，占全市场托管量的16.6%；中证登托管总量为1.31万亿元,比去年同期增长27.18%，占全市场托管量的3.61%。