优先股取代次级债促保企融资多元化

中国经济导报讯 记者杨虹报道不久前，中国保监会发布了中国以风险为导向的偿付能力监管体系（以下简称“偿二代”）的17项监管规则，从发文之日起进入“偿二代”试运行过渡期。对于“偿二代”的试运行，日前评级机构穆迪（Moody’s）分析认为，“偿二代”有助于保险公司改善业务组合质量，扩大融资渠道。

穆迪分析称，发行优先股有望成为新的融资渠道，保险公司可能发行核心二级资本工具，以取代即将到期或不符合偿付资本条件的次级债。但根据新规，优先股不得超过净资产的50%，因此穆迪预计，优先股发行规模将较小。

穆迪认为，根据“偿二代”资本类别定义，优先股可归类为核心二级资本。发行核心二级资本也将是一个具有吸引力的融资方式，因为与发行权益类资本相比，发行核心二级资本涉及的审批程序比较简单，并且发行成本较低，同时也不会摊薄发行人的股本回报率。而对于那些附属资本已经达到发行上限的保险公司而言，核心二级资本可为其提供新的可供选择的融资渠道。