2月企业债募集资金环比下降71.18%

中经-鹏元·中国债券市场月报

2015年2月份，企业债券共发行9期，募集资金92.00亿元，环比分别下降70%和71.18%，发行期数和发行规模创近1年以来新低。其中，城投债发行4期，募集资金41亿元，期数和规模占比分别为44.44%和44.57%。

1.江苏省企业债券发行量最大，中西部发行量超东部地区

2015年2月份，共有7个省（直辖市）发行了企业债券。其中，江苏省企业债券的发行期数和发行规模最大，共发行3期，发行规模为34亿元，就发行规模而言，湖北省以14亿元位居第二位。从2月份企业债券区域分布来看，中西部地区共发行6期，发行规模为58亿元；东部地区发行3期，发行规模为34亿元。

综合2015年1~2月情况来看，湖南省的发行期数和发行规模位居首位，分别为7期和86.22亿元。单就发行规模来说，辽宁省以54亿元位居第二位；接着是河南的39亿元、贵州的36亿元和江苏的34亿元。从企业债券发行区域分布来看，2015年1~2月份中西部地区企业债券的发行量领先于东部沿海地区。

2.企业债券发行人以工业类企业为主

2015年2月，共有3个行业的企业参与了企业债券的发行。其中，工业类企业共发行6期，占比66.7%；金融类企业发行2期，能源类企业发行1期。综合2015年1~2月份的情况来看，工业类企业是企业债券发行的主力军，金融行业为第二大发行行业。

3.7年期为企业债券主力期限品种

2015年2月，无论是发行期数还是发行规模，7年期企业债券占比均位居首位。按发行期数统计，7年期共发行7期，占比为77.8%，6年期和3年期各发行1期；按发行规模统计，7年期占比也达到了79.3%。综合2015年1~2月情况来看，7年期企业债券的期数和规模占比分别达79.5%和83.4%。

4.第三方担保和抵押担保为企业债券主要增信方式

2015年2月发行的9期企业债券中，共有6期企业债券采取了增信措施，占比为66.7%，在增信方式上，第三方担保和抵押担保平分秋色。综合2015年1~2月情况来看，采取增信措施的企业债券占比为41%，其中采用第三方担保的债券占比23.1%，采用抵押担保的债券占比17.9%。

5.企业债券债项级别均在AA级（含）以上，重心上移

2015年2月份发行的9期企业债券信用等级均在AA级（含）以上。具体而言，共发行AA级5期，占比55.6%，比1月份下降了17.7%；发行AA+级3期，占比33.3%，比1月份上升了10%；发行AAA级1期，占比11.1%，比1月份上升了7.8%。整体来说，2月份企业债券债项等级重心上移。综合2015年1~2月份情况来看，企业债券债项级别也均在AA级（含）以上，AA+级以上占比30.7%。

就企业债券评级市场占有率来看，2015年2月共有9家企业发行了企业债券。鹏元资信、联合资信和中诚信国际各评估了3家，各占比33.3%。综合2015年1~2月份评级情况来看，鹏元资信的市场份额最高，市场占有率达35.1%，联合资信位居第二位，占比29.7%，中诚信国际占比18.9%，位居第三位，其余三家评级机构市场占有率较少。

6.企业债券发行利率回升

2015年2月份，企业债券最高发行利率为8.80%，与2015年1月份的最高发行利率持平；最低发行利率为5.29%，较2015年1月份的最低发行利率上升了10BP，发行利率区间有所缩小。另外，与2015年1月份相比，AA级和AAA级企业债券平均发行利率和平均发行利差均有所上升。

2015年2月份，7年期各级别企业债券的发行利率和利差有涨有跌。AA级企业债券的发行利率和利差有所上升，AA+级企业债券的发行利率和利差有所下降。

7.企业债券承销市场竞争激烈

就承销机构而言，2015年1~2月共有27家机构参与了企业债券的承销工作，国开证券以48.50亿元的承销规模位居首位，其次是西南证券的36.50亿元，接着是华龙证券的29.50亿元。总体来看，企业债券承销市场竞争较为激烈，承销机构的参与度较高。