铁路投资冲刺8000亿“多管齐下”加快融资步伐

中国经济导报记者|刘宝亮

交通运输部最新统计数据显示，今年前三季度，铁路完成投资4563亿元，只相当于全年8000亿元投资目标的一半多。有关专家表示，在剩余的2个月时间里要完成3000多亿元投资，难度很大。
不过，也有机构分析认为，随着四季度以来铁路建设明显提速，以及国家发展改革委加快铁路项目审批，今年铁路投资8000亿元和启动64个项目的目标应该可以实现。
中国经济导报记者从日前举行的“第12届中国国际现代化铁路技术装备展览会”上获悉，中国铁路总公司正在具体落实和推进创新铁路融资方式。目前，除常规的银行间市场债券发行和银行贷款外，今年正在通过设立铁路发展基金、发售柜台债券和尝试融资租赁等方式拓展融资规模和渠道。

冲刺全年投资目标，铁路建设审批双提速

10月27日，交通运输部发布的统计数据显示，今年前三季度，铁路完成投资（含基本建设、更新改造和机车车辆购置）4563亿元，同比增长23.4%，增速较上半年加快14.5个百分点。
2014年全国铁路建设有三大目标，即全国铁路固定资产投资8000亿元、新线投产7000公里、新开工项目64项。“今年铁路投资的重点在中西部，受寒冷天气影响，接下来的工程进度肯定会放慢不少。”中国工程院院士王梦恕表示，前三季度才完成一半多，今年要完成8000亿元的投资目标，难度很大。
然而，国际投行摩根士丹利（大摩）却对中国铁路投资保持乐观态度。10月22日，国家发展改革委一日之内批复8个重大基础设施建设项目，其中3条铁路项目的总投资金额为1445.16亿元。大摩表示，新项目审批确认了今年铁路投资8000亿元人民币和启动64个项目的目标应该可以达到。不仅如此，大摩还将2015年中国全年铁路基础设施投资的预测上调2%，预计同比增速可达到5%，增至6600亿元人民币。
按照惯例，中国铁路投资一般是四季度开始加速。“考虑到三季度经济增速创年内新低，加上经济还没有出现明显企稳回升势头，未来铁路很有可能再加码，投资额有望达到万亿元，超过2010年8427亿元投资最高纪录。”北京交通大学经管学院教授赵坚表示。
事实上，为了完成全年目标，进入四季度以来，铁路建设明显提速。中国经济导报记者从第12届中国国际现代化铁路技术装备展览会上了解到，近日，总投资237.7亿元的青岛至连云港铁路开工建设。近期，除青连铁路以外，武昌至九江高铁大冶北至阳新段、丽江至香格里拉铁路等7个项目也将陆续开工建设。
另外，审批也在提速。10月30日，国家发展改革委网站公布了3项铁路项目获批消息，分别为，新建大同至张家口铁路客运专线项目，总投资179.9亿元；新建蒙西至华中地区铁路煤运通道项目，总投资为1930.4亿元；新建川藏铁路拉萨至林芝段，总投资366亿元。3个项目投资总额2476.3亿元。
“今年以来，中国铁路总公司把加快铁路建设特别是中西部铁路建设放在重中之重，加快铁路建设前期工作，确保铁路新线按期开工建设。截至目前，今年计划的64个新开工项目已全部批复，年底前可全部开工。”中国铁路总公司有关负责人称。

成立铁路发展基金，完成首期资金募集

资金一直是铁路建设需要直面的问题。今年4月2日，国务院常务会议确定了深化铁路投融资体制改革、筹措和落实建设资金的政策措施，明确要设立铁路发展基金，拓宽建设资金来源。据中国铁路总公司有关负责人透露，铁路发展基金已于9月底正式设立，并完成了首期资金募集。
据公开资料显示，9月25日上午，中国铁路发展基金股份有限公司发起人会议在北京召开，中国铁路总公司与中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、兴业银行等4家银行，共同签署了《出资人协议》和《公司章程》，标志着铁路发展基金正式设立。虽然4家银行中只有兴业银行透露首次出资额为20亿元，但据记者了解，首期募资规模应在2000亿～3000亿元左右。
今年7月8日，国家发展改革委正式印发《铁路发展基金管理办法》。办法规定，铁路发展基金采用公司型基金形式，存续期15～20年，由中国铁路总公司作为基金的主发起人，吸引社会投资人作为优先股股东，共同投资设立中国铁路发展基金股份有限公司。基金中不低于70%的资金用于充当国家铁路项目资本金，其余资金将投资于土地综合开发等经营性项目。
中国铁路总公司相关负责人表示，设立铁路发展基金是贯彻落实《国务院关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》精神的重要举措，对于创新铁路投融资体制，吸引社会资金投资铁路，加快铁路建设，尤其是加快中西部铁路建设，促进经济社会持续健康协调发展具有十分重要的意义。
兴业银行相关负责人也表示，铁路发展基金是中央政府支持的、以财政资金为引导的多元化铁路投融资市场主体，采用公司型的基金形式，是迄今募集规模最大的基础设施产业基金。该基金将作为铁路市场化投融资主体，进一步吸引社会资本投资，持续为铁路建设和发展筹措资金。
分析人士指出，铁路发展基金的设立可以解决目前铁路上一些资金权与事权不匹配的管理问题，因为基金筹集之后，用途由铁路部门自主决定，基金的买主也不会参与到铁路项目的建设运营中来，铁路部门只需按期给投资者利息即可。
业内人士预计，2014年、2015年的铁路发展基金年募集规模有望达到2000亿～3000亿元，在资金杠杆作用下，其撬动的铁路固定资产投资年均有望达到4000亿～6000亿元。“十三五”铁路规划正处于开题期，资金破题将有力保证中长期铁路投资稳步增长，利好铁路基建、装备产业链。

发行1500亿铁路债券，鼓励社会资本投入

就目前而言，向银行贷款和在银行间市场发行债券仍是中国铁路总公司主要资金来源。按照惯例，老铁道部投资资金来源中，八成左右来自银行贷款和债券，贷款与债券比例一般在21到32之间。
国务院4月2日会议决定，要创新铁路建设债券发行品种和方式，今年向社会发行1500亿元，实施铁路债券投资的所得税优惠政策。据中国经济导报记者统计，截至目前，中国铁路总公司今年已发行铁路建设债券1350亿元，此外还发行中期票据200亿元、短期融资券200亿元。
就在近日，中国铁路总公司在银行间市场招标发行了今年第八期铁路建设债券。本期债券共发行150亿元，募资资金将全部用于新建石家庄至济南铁路客运专线、新建郑州至徐州铁路客运专线等建设项目。
中国铁路总公司的账务数据显示，自1995年起，截至这期债券发行前，中国铁路建设债券共发行9087亿元，已兑付212亿元，尚未到期8875亿元，未到期的中国铁路建设债券存续期内每年需支付利息432.08亿元。此外，还发行中期票据1600亿元，已兑付550亿元，尚未到期1050亿元，未到期的中期票据存续期内每年需支付利息50.01亿元；发行短期融资券2600亿元，已兑付2400亿元，尚未到期200亿元，未到期的短期融资券存续期内每年需支付利息10.38亿元；发行超短期融资券650亿元，均已兑付。
“所有已发行的中国铁路建设债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券均按时支付本金及利息，从未发生任何信用问题。”中国铁路总公司有关负责人表示。
据这位负责人介绍，2014年3月，中国人民银行公告明确商业银行柜台债券业务品种可在记账式国债基础上增加中国铁路总公司等政府支持机构债券，商业银行可通过其营业网点、电子银行等渠道向投资者分销债券，与投资者进行债券买卖，办理债券托管与结算，这为铁路债券面向个人投资者销售打开了渠道。中国铁路总公司正在积极推进柜台债券发售准备工作，目前已与承办银行、发行服务机构进行充分沟通，设计了柜台债券方案。
“财政部和国税总局正在研究制定个人购买铁路债券的税收优惠政策，保监会也支持保险机构与铁路总公司开展保险资金债权投资计划等。待个人投资者税收优惠政策明确后，将启动铁路柜台债券发售工作。”中国铁路总公司有关负责人表示。