个人投资者如何掘金债市

编者按

随着债市投资新品的不断出现，债市投资品更加让投资者眼花缭乱起来。国债、地方债、公司债、城投债、债券基金……对于普通投资者而言，谁是最适合的选择呢？

凭证式国债风险等级：较低
投资门槛：最低1000元
交易渠道：银行柜台
凭证式国债类似银行定期存单，利率通常比同期银行存款利率高，是一种纸质凭证形式的储蓄国债。凭证式国债的发售和兑付是通过各大银行的储蓄网点、邮政储蓄部门的网点以及财政部门的国债服务部办理。
凭证式国债不可以上市流通，但可以随时到原购买点兑取现金，提前兑取按持有期限长短、取相应档次利率计息，各档次利率均接近银行同期存款利率。此外，凭证式国债的提前兑取是一次性的，不能部分兑取，流动性相对较差。
与其他投资品种相比，凭证式国债发售网点多，购买和兑取方便，手续简便；可以记名挂失，持有的安全性较好。

记账式国债
风险等级：较低投资门槛：最低1000元
交易渠道：银行柜台、证券交易所记账式国债主要面向机构投资者，是由财政部通过无纸化方式发行，以电脑记账方式记录债权，并可以上市交易的债券。它可随时买卖，流动性强，每年付息一次，实际收入比票面利率高。
认购记账式国债不收手续费。但不能提前兑取，只能进行买卖。在买卖时，券商要收取相应的手续费。记账式国债的价格是上下浮动的，高买低卖便会造成亏损；反之，低买高卖可以赚取差价；记账式国债期限一般较长，利率普遍没有新发行的凭证式国债高。

电子储蓄国债风险等级：较低
投资门槛：100元起交易渠道：银行柜台
电子式储蓄国债是财政部面向境内中国公民发行的，以电子方式记录债权的一种不可上市流通的人民币债券。电子式储蓄国债没有信用风险与价格波动风险。按年付息，存续期间利息收入可用于日常开支或再投资。
电子储蓄式国债的投资门槛较低，一般100元为起，按100元的整数倍发售、兑付和办理各项业务，每个账户购买当期国债最高限额为300万元，实行实名制，不可以流通转让，但可以按照相关规定提前兑取、质押贷款和非交易过户。

公司类债券风险等级：一定风险
投资门槛：最低1000元交易渠道：证券交易所
收益情况：预期年收益率4%~7%
包括公司债、企业债和可转债。其中，公司债和可转债由上市公司发行，企业债由非上市公司发行。
与其他类型债券相比，公司类债券流动性较好，可以流通买卖。根据期限和发行公司信用等级的不同，收益率差别较大。
因此，公司类债券适合具有一定风险承受能力，希望得到较高回报的稳健型投资者。与上述国债、地方债相比，公司类债券的风险较大，其还款来源是公司的经营利润，但是任何一家公司的未来经营都存在很大的不确定性，因此公司债券持有人承担着损失利息甚至本金的风险。

城投债风险等级：一定风险
投资门槛：最低1000元交易渠道：证券交易所

城投债通常是以地方政府发起设立的地方公司作为发债主体，如地方的城建集团等发行的企业债券。由于该类债券的投资方向通常为地方建设，并将其还本付息纳入政府财政预算，具有强烈的政治、基建色彩，所以风险与其他企业债比较起来相对较低。地方债风险等级：较低
投资门槛：最低1000元交易渠道：证券交易所
地方政府债，主要是一个国家的地方政府为了本地的大型公用设施建设而发行的债券，一般以当地政府的财政收入作为还本付息的保证，风险较低，能够保障投资者本金安全。
但是就票面利率来看，地方债对普通投资者的吸引力不强。目前认购地方债的多是银行等投资机构。部分专业机构认为地方债上市后，收益率不会有明显变化，因此，二级市场利差不会很大，如果中小投资者想做利差收益的话，可能获利不大。
地方债流动性与国债相似且免税。因此，地方债比较适合不能或不愿承担过高风险的稳健型客户，也是激进型客户在考虑资产组合时，进行稳健型投资产品配置的一个选择。

债券基金风险等级：一定风险
投资门槛：最低1000元
交易渠道：银行柜台、券商营业部、基金公司
由于投资门槛的限制，普通投资者想要投资银行间债券、企业债、可转债等债券产品通常比较困难，债券基金则可以突破这种限制。相比国债而言，债券基金具备投资范围广、预期收益高、申赎灵活的特点。但是，债券基金具有一定的风险，即存在侵蚀本金的可能性。
债券基金的价格与利率水平息息相关，其价格的涨跌与利率的升降成反向关系。利率上升的时候，债券价格便下滑。若市场利率波动较大时，对债券基金的业绩会产生很大影响。一般而言，债券基金适合追求本金安全、回报稳定、风险承受能力中等偏低的投资者。（本刊编辑部）