江西地方债发行在即，或成中部地区样本

中国经济导报记者|刘宝亮

江西省财政厅日前披露了2014年江西省地方政府债券的相关发行文件。作为今年入选自发自还地方政府债券试点的唯一中部省份，今年江西地方债将于8月5日招标，8月6日开始发行并计息，发行金额合计143亿元。
与此前已发行了地方政府债券的广东省、山东省和江苏省无异，地处中部的江西省2014年政府债券也获得了“AAA”最高信用评级。江西省地方政府债券发行工作是否顺利？中标利率会不会和前3个省份一样低？在中国地方政府尝试自行发债的市场化改革期，江西省此次地方债券的发行情况无疑值得期待。

143亿元地方债优先用于棚改

发行文件显示，2014年江西省政府债券分为5年、7年和10年三期发行，发行额分别为57.2亿元、42.9亿元、42.9亿元。
按照计划，5年期及7年期的江西省地方政府债券利息按年支付，10年期的按半年支付，发行后可按规定在全国银行间债券市场和证券交易所债券市场上市流通，各期债券到期后一次性偿还本金。
发行文件还显示，今年江西省地方政府债券通过招标方式发行，采用单一价格荷兰式投标方式，标的为利率，全场最高中标利率为本期债券的票面利率。
据介绍，本期债券募集资金将在确保完成保障性安居工程等中央重大公益性项目建设要求的前提下，主要用于支持江西省重要基础设施项目、转贷市县重点项目建设。
按照财政部要求，地方政府债券资金要优先用于棚户区改造等保障性安居工程建设、普通公路建设发展等重大公益性项目支出，债务风险较高的地区主要用于在建公益性项目后续融资，坚决杜绝债券资金用于楼堂馆所等中央明令禁止的项目建设支出，严格控制安排能够通过市场化方式筹资的投资项目。
官方资料显示，今年国家下达江西省城市棚户区改造任务是15.19万户，安置房基本建成4.54万套。截至6月底，全省已开工7.2万套（户），开工率47.4%；基本建成安置房3.39万套，占基本建成任务的74.5%。2012年和2013年，江西省在此方面已累计投入财政资金27.77亿元。
“基础设施建设，拉动了当地的投资，并且间接地带动周边地区招商引资，同时民生工程、保障性安居工程项目的建设，可以促进公益性项目发展，促进居民消费。”江西社科院经济研究所所长麻智辉说。
他预测，未来地方政府债券募集资金投向的行业范围将扩大，从目前的保障性住房、基础设施投入扩展到科教文卫项目和服务业；同时也有可能投向支持农业、战略性产业和高新技术产业。

或将成为中部地区样本

今年，全国有10个省市地方政府被确定为自发自还地方政府债券试点，既有发达的长三角、珠三角地区省市，也有地处中部、西部的欠发达地区地方政府。
到目前为止，10个试点省市中已有广东省、山东省和江苏省发行了地方政府债券，这3个已发行地方政府债券的省份均处于我国沿海相对发达地区，且此前曾经有过“自发代还”地方政府债券的经验。与它们有所不同的是，江西省2014年地方政府债券的发行，将是该省第一次组建政府债券承销团走向市场的经历。
业内人士指出，此前3省发行的地方政府债券价格超低已引起市场关注，而其他被批准发行地方政府债券的内陆省份债券发行价格是接下来市场关注的焦点，比如此次发行的江西政府债券和还未发行的宁夏政府债券。当初地方政府债券自发自还改革试点有意选定东、中、西部不同地区，就是想看市场对不同地区地方政府债券的定价究竟会有何不同。
值得注意的是，与广东省、山东省和江苏省一样，本次江西省地方政府债券的信用评级也是最高等级“AAA”。
那么，江西省政府此前的债务情况如何？据江西省披露的全省债务情况显示，截至2013年底，江西省债务余额4172亿元，比审计认定的2012年底余额同口径增加546亿元，增长15%。而2012年的数据显示，江西省总债务率为68.05%，低于国际控制标准90%～150%的下限，也较大幅度低于全国水平（比全国总债务率113.41%低45个百分点）。
数据还显示，江西省2014年到期需偿还的政府负有偿还责任的债务比重为22.04%。从未来偿还情况看，江西省政府性债务期限较长，49%的债务在2017年之后偿还，且各年偿债比例分布较为均衡。
“江西省在较为完善的债务管控措施下，整体债务增速和总债务率水平位列全国中游水平。省本级政府性债务中负有偿还责任的债务比重较低，债务压力相对较小。”担任此次信用评级工作的上海新世纪资信评估有限公司这样评价。