债券基金：最赚钱基金怎么就“叫好不叫座”

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中国经济导报记者|吴松

今年上半年，债券基金以平均5.42%的收益率完胜其他类型基金，成为最赚钱的基金品种。但债券基金却叫好不叫座。统计显示，今年上半年，仅一只债券基金净申购超过10亿份。而有业内人士表示，当前债券基金在银行渠道的销售还不如混合型基金。

最赚钱的债基缩水严重

今年上半年，债券型基金回报率傲视群雄。数据显示，今年上半年有20只债基收益率在10%以上，收益率最高的新华安享惠金更是达到了15.12%。据天相投顾数据显示，2014年上半年债券型基金的平均回报为5.83%，而同期货币基金平均回报为2.58%，股票型基金平均下跌3.08%。
除短期业绩外，债券型基金的长期业绩也同样具有吸引力。据数据统计，自2004年以来，中长期纯债基金已经连续10年获得正收益，其中有6年平均收益超过3.30%。另外，债券型基金向来是基金分红的绝对主力，因此，非常适合稳健型投资者布局。
在同期互联网“宝”类货币基金收益率已经普遍逼近4%的情况下，有业内人士指出，从目前的情况看来，今年债券型基金的全年收益有望跑赢货币基金，成为低风险投资者的首选配置。
但是，较高的收益率并未能得到市场的认可。与其收益率不相符的是，债券基金在二季度的缩水比例最为严重，赎回份额高达395.61亿份，赎回比例为11.03%。申银万国数据显示，约66.7%比例的开放式债基都出现了净赎回。其中，保本债基净赎回情况较严重，平均净赎回率为10%。

债基市场萎缩，银行理财产品异军突起分割市场

“债基走势好不好主要看债市行情，上半年债市走牛，债基表现自然好”。有基金经理如此表示。深圳一家基金公司固定收益部人士表示，债券基金今年上半年的表现主要来自于债券的反弹行情。“今年上半年，企业债反弹，部分基金抓住了1月20日后一波较强劲的企业债反弹行情，以及3月超日债危机后的债券恢复性反弹行情，因此收获了不菲的业绩。”
“在去年的债券严打风暴中，相当一部分持有债券基金的投资者被打懵了。”有银行理财师分析表示，许多投资者一直以为债券基金是不会亏钱的，但事实上，去年年底前，有相当一部分债券基金处于亏损状态。这让投资者认识到了债券基金的风险。此外，在债券基金市场萎缩的同时，银行的理财产品却异军突起，分割了此前一半左右的债券基金市场。
较高的收益率使得市场在展望债券后市时表现乐观。这令机构布局债市的热度不减。上周多只债基启动发行，且大多选择了纯债模式，不参与一级市场新股申购，也不在二级市场买入股票、权证等权益类资产。
光大保德信基金则认为，当前银行间企业债、中票等绝对收益率水平都处于历史相对较高位置，这意味着未来其价格还有一定上行空间。

下半年或将归于平淡

不过，也有业内专家不看好下半年的债基行情。他们认为，债券上半年快速上涨已透支了下半年的行情，接下去调整压力高过上涨空间。
某证券公司研究员表示，下半年债市会平淡很多，主要基于以下几个因素：一是多因素叠加导致的资金面趋紧，新股申购导致的资金分流就是重要原因之一;二是宏观经济普遍预期反弹，提升了政策收紧的预期;三是通胀面临一定压力。总体上，基本面明显不如上半年，但走熊也不至于，应该是牛平。
截至25日，7月债基的平均收益率仅0.06%，而6月同期这一数据是0.96%。上周债基也是全线回落，全部开放式债基跌0.12%。其中，普通纯债基金跌0.12%，信用纯债基金跌0.01%，指数债基跌0.37%。
但也有业内人士持有不同看法。该人士预计，下半年，虽然从资金面来看流动性问题短期内可能仍有反复，但趋势已逐步明朗，流动性最紧张的时刻或已逐渐远去。当前债市仍然处于良好的基本面支撑中，下半年债基涨幅可能不及上半年，但延续上涨趋势仍是大概率事件。