民生银行交通银行亦参与5月份企业债承销竞争激烈

中经-鹏元·中国债券市场月报

2014年5月份，企业债券共发行66期，募集资金1156亿元，环比分别下降46.34%和32.26%。其中，城投债发行59期，募集资金706亿元，期数和规模占比分别达89.39%和61.07%。
1.北京企业债发行量最大
2014年5月份，共有25个省、直辖市发行了企业债券。其中，北京企业债券发行规模最大，为410亿元，其次是江苏94亿元。就发行期数而言，江苏省位居首位，共发行7期，其次是山东，共发行6期。
综合2014年1~5月情况来看，北京企业债券的发行规模领先于其他地区，共发行916.5亿元；江苏省的发行规模紧随其后，为529亿元，但是其发行期数最多，为47期；浙江省以299亿元的发行规模位居第三位；山东、湖南的发行规模位居第四、五位。从企业债券发行区域分布来看，北京及东部沿海地区是企业债券的发行主导地区，但是中西部地区企业债券的发行量也正在加大。
2.企业债券发行主体以工业类企业为主
2014年5月，共有5个行业的企业参与了企业债券的发行。其中，工业类企业共发行41期，占比62.1%；金融类企业发行22期，占比33.3%；公用事业、材料、消费类企业各发行1期。综合2014年1~5月情况来看，工业类企业仍是企业债券发行的主力军，金融行业为第二大发行行业。
3.7年期为企业债券主力期限品种
2014年5月，无论是发行期数还是发行规模，7年期企业债券占比均位居首位。按发行期数统计，7年期共发行55期，占比为83.3%，10年期发行了4期，6年期发行了3期；20年期发行2期；3年期、8年期各发行1期。按发行规模统计，7年期占比也达到了59.3%。
综合2014年1~5月情况来看，7年期债券在我国企业债券中的占比最高。就发行规模而言，7年期债券规模占比达69.5%，10年期债券规模占比为18.2%，其余年限债券规模占比较少。
4.企业债券增信方式多样化
2014年5月发行的66期企业债券中，共有23期企业债券采取了增信措施，占比为34.8%，增信方式包括第三方担保和抵押担保。其中，13期采用了第三方担保方式，10期采用了抵押担保方式。综合2014年1~5月情况来看，采取增信措施的企业债券占比为35%，增信方式较多样化，包括第三方担保、抵押担保、设置偿债基金、组合担保，其中以第三方担保和抵押担保居多。
5.企业债券债项级别均在AA级（含）以上
2014年5月份发行的66期企业债券信用等级均在AA级（含）以上。具体而言，共发行AA级46期，占比69.7%；AA+级13期，占比19.7%；AAA级7期，占比10.6%。综合2014年1~5月情况来看，企业债券债项级别也均在AA级（含）以上。
就企业债券评级市场占有率来看，2014年5月共有61家企业发行了企业债券。其中，鹏元资信评估了25家，占比41%；中诚信国际评估了13家，占比21.3%；大公国际评估了7家，占比11.5%；另外，上海新世纪、联合资信、东方金诚分别评估6家、5家和5家。综合2014年1~5月份评级情况来看，鹏元资信的市场份额最高，市场占有率达41.7%，中诚信国际位居第二位，占比16.6%，接下来分别是大公国际、上海新世纪、联合资信和东方金诚。
6.企业债券发行利率下降
2014年5月份，企业债券最高发行利率为8.48%，较4月份的最高发行利率下降了30BP（基点，债券市场1个BP表示万分之一），最低发行利率为5.26%，较4月的最低利率下降了44BP。另外，与4月相比，2014年5月各级别企业债券的平均发行利率和平均利差均有所下降。
2014年2月份终止了自2013年6月份以来企业债券发行利率和利差上升的趋势，此后，7年期各级别企业债券的平均发行利率和利差呈持续下降趋势。
7.企业债承销市场竞争激烈
就承销机构而言，2014年1~5月共有68家机构参与了企业债券的承销工作，国开证券以499.16亿元的承销规模位居首位，其次是中信建投证券336.66亿元，接着是银河证券274.33亿元。总体来看，企业债券承销市场竞争较为激烈，承销机构的参与度较高。此外，民生银行和交通银行业也参与了企业债券的承销。